當(dāng)前市場情況與操作建議

       3月27日，雞蛋現(xiàn)貨全國均價(jià)2.9元/斤，當(dāng)周價(jià)格變化不大。自2月下旬以來，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格始終維持在3元/斤附近。

       雞蛋期貨當(dāng)周底部盤整為主。4月份合約上周五收盤價(jià)2685元/500千克，大幅度貼水于現(xiàn)貨，5月份合約價(jià)格略升水于現(xiàn)貨。表明當(dāng)前市場情緒看淡市場。

       從雞蛋基本面看，當(dāng)前雞蛋供應(yīng)寬松局面是壓制雞蛋價(jià)格的主要因素，產(chǎn)蛋雞存欄持續(xù)增加，消費(fèi)沒有明顯改善，并且蛋雞產(chǎn)蛋率在春季提升，供給寬松仍將主導(dǎo)市場行情。
       近期飼料的主要原料之一豆粕價(jià)格大幅上漲，飼料價(jià)格當(dāng)周開始小幅上漲，若持續(xù)蛋雞養(yǎng)殖成本將增加。

       整體看，現(xiàn)貨價(jià)格仍將維持在3元/斤附近，向上受供給寬松局面壓制，向下有成本支撐。期貨價(jià)格經(jīng)過調(diào)整價(jià)格趨于合理，謹(jǐn)慎者觀望為主，或輕倉建09合約多單。

蛋雞行業(yè)基本面：在產(chǎn)蛋雞存欄量

       3月雞蛋供給將繼續(xù)增加：2020年1月-2月在產(chǎn)蛋雞存欄，我們預(yù)估與2019年底相比，小幅增長，但從3月中旬開始要考慮養(yǎng)殖戶強(qiáng)制換羽帶來的新增供應(yīng)影響。春節(jié)后，因?yàn)橐咔橛绊懡煌ㄊ茏瑁B(yǎng)殖戶禽苗和飼料運(yùn)輸都受到影響情況下，全市場約有10%左右的在產(chǎn)蛋雞被強(qiáng)制換羽，強(qiáng)制換羽后這一部分在產(chǎn)蛋雞供應(yīng)將在3月中旬開始逐漸增加，新增產(chǎn)蛋雞不斷增加。
       而2月淘汰雞因?yàn)橐咔閷?dǎo)致交通中斷、屠宰企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)延后等因素影響淘雞延后，2月淘雞預(yù)計(jì)環(huán)比、同比下降80%以上，老雞延淘。2月雞苗銷售情況同比、環(huán)比降幅在50%以上，影響7月后在產(chǎn)蛋雞存欄。
       根據(jù)卓創(chuàng)資訊的統(tǒng)計(jì)，2020年2月在產(chǎn)蛋雞存欄量環(huán)比增加2.48%，同比增長9.65%。
       因此，從供應(yīng)角度看，2月-5月新增開產(chǎn)蛋雞不斷增加。淘雞2月延后，3月-4月淘雞情況影響近期供應(yīng)。

雞蛋消費(fèi)

       從雞蛋消費(fèi)需求來看，隨著天氣轉(zhuǎn)暖，蔬菜價(jià)格將持續(xù)走低，對雞蛋消費(fèi)具有一定的影響，考慮到當(dāng)前低蛋價(jià)，高肉價(jià)情況，雞蛋的家庭消費(fèi)4月預(yù)計(jì)維持穩(wěn)定。

       當(dāng)前雞蛋深加工企業(yè)基本復(fù)工復(fù)產(chǎn)，工業(yè)消費(fèi)維持穩(wěn)定或小幅增長。

       各省份紛紛確定學(xué)校開學(xué)時(shí)間，基本集中在4月中旬左右。學(xué)校、機(jī)關(guān)等機(jī)構(gòu)代表的戶外消費(fèi)將成為新的增長點(diǎn)，對4月中旬以后價(jià)格有利。

蛋雞行業(yè)基本面：養(yǎng)殖利潤

       3月27日當(dāng)周，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格維持在2.9元/斤價(jià)格附近，周末雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格維持穩(wěn)定。
       蛋雞養(yǎng)殖利潤維持在盈虧平衡線，3月27日當(dāng)周養(yǎng)殖利潤1.58元/羽。
       淘汰雞價(jià)格當(dāng)周略跌，3月27日當(dāng)周淘汰雞價(jià)格8.9元/公斤。
       雞苗價(jià)格維持穩(wěn)定，其中蛋雞苗價(jià)格小幅上漲，肉雞苗價(jià)格小幅下跌。
       當(dāng)前養(yǎng)殖利潤影響?zhàn)B殖戶補(bǔ)欄積極性。

 雞蛋現(xiàn)貨市場總結(jié)
       蛋雞養(yǎng)殖成本的70%在于飼料，飼料的主要成本在玉米和豆粕，近期豆粕價(jià)格大幅上漲，若這種上漲趨勢延續(xù)，飼料價(jià)格預(yù)計(jì)推升蛋雞養(yǎng)殖成本。
       當(dāng)前蛋雞配合料約2.32元/公斤，近兩周時(shí)間每公斤漲0.04元。
       受疫情影響，我國大豆進(jìn)口主要來源國巴西和阿根，后期大豆出口存不確定性，疊加當(dāng)前豆粕庫存較低，是當(dāng)前豆粕價(jià)格 上漲的主要因素。

雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格長期跟蹤：

       當(dāng)前雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格處于跌不動(dòng)，漲不動(dòng)階段，向上寬松的供給壓制，向下有成本支撐。從目前情況看，在4月供給寬松仍是影響雞蛋價(jià)格的主要因素，雞蛋價(jià)格大概率仍在3元/斤附近震蕩。

       當(dāng)前雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格高于17年水平，低于16/18/19年雞蛋價(jià)格。

雞蛋期貨價(jià)格長期跟蹤：

       當(dāng)前05合約價(jià)格處于15年來同期最低水平，近期圍繞3000點(diǎn)附近震蕩，折合現(xiàn)貨價(jià)格3元/斤，與現(xiàn)貨價(jià)格基本持平，05合約的投機(jī)機(jī)會(huì)已經(jīng)不大，個(gè)人投資者不再建議參與。

         當(dāng)前09合約價(jià)格在4000-4200點(diǎn)之前震蕩，在現(xiàn)貨維持當(dāng)前價(jià)格情況下，養(yǎng)殖戶當(dāng)前老雞很難出現(xiàn)超淘，補(bǔ)欄積極性雖然受到影響，但補(bǔ)欄量仍可觀，09合約等待現(xiàn)貨價(jià)格發(fā)生變化或出現(xiàn)超跌時(shí)進(jìn)場最佳，或者分批在4100以下建倉。

雞蛋期貨市場總結(jié)：

合約基本情況：
一、04合約價(jià)格貼水現(xiàn)貨雞蛋價(jià)格。受供給影響，不具備大漲條件。產(chǎn)業(yè)客戶等待再次上漲沽空機(jī)會(huì)。
二、05合約當(dāng)前看主要仍受供給主導(dǎo)，價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格持平，進(jìn)入4月以后持倉受限，建議個(gè)人戶不再關(guān)注，產(chǎn)業(yè)客戶等待再次拉漲沽空機(jī)會(huì)。
三、06、07合約供給受產(chǎn)蛋率、補(bǔ)欄、淘雞因素影響，相對偏緊，需求一般。
四、08、09合約供給受產(chǎn)蛋率、補(bǔ)欄、淘雞影響，偏緊，需求有中秋節(jié)、國慶節(jié)備貨因素，旺盛。
五、更長期限合約當(dāng)前不好評估。
當(dāng)前時(shí)期期貨價(jià)格情況：
一、05合約處于近5年同期較低水平，到期日逐漸臨近，以控制風(fēng)險(xiǎn)為主，個(gè)人戶不再參與。
二、08、09合約正常價(jià)格偏低水平。
操作建議：期貨當(dāng)前主力價(jià)格處于同期低位，但現(xiàn)貨價(jià)格未跟跌，期貨升水基本抹平，不追空操作，以控制風(fēng)險(xiǎn)為主。09合約價(jià)格處于合理價(jià)格偏低水平，可考慮4100以下分批建倉，或者等待最佳進(jìn)場時(shí)機(jī)。

以上觀點(diǎn)僅供參考，據(jù)此入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)