當前市場情況與操作建議
3月27日，雞蛋現(xiàn)貨全國均價2.9元/斤，當周價格變化不大。自2月下旬以來，雞蛋現(xiàn)貨價格始終維持在3元/斤附近。
雞蛋期貨當周底部盤整為主。4月份合約上周五收盤價2685元/500千克，大幅度貼水于現(xiàn)貨，5月份合約價格略升水于現(xiàn)貨。表明當前市場情緒看淡市場。
從雞蛋基本面看，當前雞蛋供應(yīng)寬松局面是壓制雞蛋價格的主要因素，產(chǎn)蛋雞存欄持續(xù)增加，消費沒有明顯改善，并且蛋雞產(chǎn)蛋率在春季提升，供給寬松仍將主導(dǎo)市場行情。
近期飼料的主要原料之一豆粕價格大幅上漲，飼料價格當周開始小幅上漲，若持續(xù)蛋雞養(yǎng)殖成本將增加。
整體看，現(xiàn)貨價格仍將維持在3元/斤附近，向上受供給寬松局面壓制，向下有成本支撐。期貨價格經(jīng)過調(diào)整價格趨于合理，謹慎者觀望為主，或輕倉建09合約多單。
蛋雞行業(yè)基本面：在產(chǎn)蛋雞存欄量
3月雞蛋供給將繼續(xù)增加：2020年1月-2月在產(chǎn)蛋雞存欄，我們預(yù)估與2019年底相比，小幅增長，但從3月中旬開始要考慮養(yǎng)殖戶強制換羽帶來的新增供應(yīng)影響。春節(jié)后，因為疫情影響交通受阻，養(yǎng)殖戶禽苗和飼料運輸都受到影響情況下，全市場約有10%左右的在產(chǎn)蛋雞被強制換羽，強制換羽后這一部分在產(chǎn)蛋雞供應(yīng)將在3月中旬開始逐漸增加，新增產(chǎn)蛋雞不斷增加。
而2月淘汰雞因為疫情導(dǎo)致交通中斷、屠宰企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)延后等因素影響淘雞延后，2月淘雞預(yù)計環(huán)比、同比下降80%以上，老雞延淘。2月雞苗銷售情況同比、環(huán)比降幅在50%以上，影響7月后在產(chǎn)蛋雞存欄。
根據(jù)卓創(chuàng)資訊的統(tǒng)計，2020年2月在產(chǎn)蛋雞存欄量環(huán)比增加2.48%，同比增長9.65%。
因此，從供應(yīng)角度看，2月-5月新增開產(chǎn)蛋雞不斷增加。淘雞2月延后，3月-4月淘雞情況影響近期供應(yīng)。
雞蛋消費
從雞蛋消費需求來看，隨著天氣轉(zhuǎn)暖，蔬菜價格將持續(xù)走低，對雞蛋消費具有一定的影響，考慮到當前低蛋價，高肉價情況，雞蛋的家庭消費4月預(yù)計維持穩(wěn)定。
當前雞蛋深加工企業(yè)基本復(fù)工復(fù)產(chǎn)，工業(yè)消費維持穩(wěn)定或小幅增長。
各省份紛紛確定學(xué)校開學(xué)時間，基本集中在4月中旬左右。學(xué)校、機關(guān)等機構(gòu)代表的戶外消費將成為新的增長點，對4月中旬以后價格有利。
蛋雞行業(yè)基本面：養(yǎng)殖利潤
3月27日當周，雞蛋現(xiàn)貨價格維持在2.9元/斤價格附近，周末雞蛋現(xiàn)貨價格維持穩(wěn)定。
蛋雞養(yǎng)殖利潤維持在盈虧平衡線，3月27日當周養(yǎng)殖利潤1.58元/羽。
淘汰雞價格當周略跌，3月27日當周淘汰雞價格8.9元/公斤。
雞苗價格維持穩(wěn)定，其中蛋雞苗價格小幅上漲，肉雞苗價格小幅下跌。
當前養(yǎng)殖利潤影響?zhàn)B殖戶補欄積極性。
雞蛋現(xiàn)貨市場總結(jié)
蛋雞養(yǎng)殖成本的70%在于飼料，飼料的主要成本在玉米和豆粕，近期豆粕價格大幅上漲，若這種上漲趨勢延續(xù)，飼料價格預(yù)計推升蛋雞養(yǎng)殖成本。
當前蛋雞配合料約2.32元/公斤，近兩周時間每公斤漲0.04元。
受疫情影響，我國大豆進口主要來源國巴西和阿根，后期大豆出口存不確定性，疊加當前豆粕庫存較低，是當前豆粕價格 上漲的主要因素。
雞蛋現(xiàn)貨價格長期跟蹤：
當前雞蛋現(xiàn)貨價格處于跌不動，漲不動階段，向上寬松的供給壓制，向下有成本支撐。從目前情況看，在4月供給寬松仍是影響雞蛋價格的主要因素，雞蛋價格大概率仍在3元/斤附近震蕩。
當前雞蛋現(xiàn)貨價格高于17年水平，低于16/18/19年雞蛋價格。
雞蛋期貨價格長期跟蹤：
當前05合約價格處于15年來同期最低水平，近期圍繞3000點附近震蕩，折合現(xiàn)貨價格3元/斤，與現(xiàn)貨價格基本持平，05合約的投機機會已經(jīng)不大，個人投資者不再建議參與。
當前09合約價格在4000-4200點之前震蕩，在現(xiàn)貨維持當前價格情況下，養(yǎng)殖戶當前老雞很難出現(xiàn)超淘，補欄積極性雖然受到影響，但補欄量仍可觀，09合約等待現(xiàn)貨價格發(fā)生變化或出現(xiàn)超跌時進場最佳，或者分批在4100以下建倉。
雞蛋期貨市場總結(jié)：
合約基本情況：
一、04合約價格貼水現(xiàn)貨雞蛋價格。受供給影響，不具備大漲條件。產(chǎn)業(yè)客戶等待再次上漲沽空機會。
二、05合約當前看主要仍受供給主導(dǎo)，價格與現(xiàn)貨價格持平，進入4月以后持倉受限，建議個人戶不再關(guān)注，產(chǎn)業(yè)客戶等待再次拉漲沽空機會。
三、06、07合約供給受產(chǎn)蛋率、補欄、淘雞因素影響，相對偏緊，需求一般。
四、08、09合約供給受產(chǎn)蛋率、補欄、淘雞影響，偏緊，需求有中秋節(jié)、國慶節(jié)備貨因素，旺盛。
五、更長期限合約當前不好評估。
當前時期期貨價格情況：
一、05合約處于近5年同期較低水平，到期日逐漸臨近，以控制風(fēng)險為主，個人戶不再參與。
二、08、09合約正常價格偏低水平。
操作建議：期貨當前主力價格處于同期低位，但現(xiàn)貨價格未跟跌，期貨升水基本抹平，不追空操作，以控制風(fēng)險為主。09合約價格處于合理價格偏低水平，可考慮4100以下分批建倉，或者等待最佳進場時機。
以上觀點僅供參考，據(jù)此入市風(fēng)險自擔(dān)