1. 現(xiàn)貨價格

張家港一級豆油10000元/噸，周環(huán)比漲90元/噸。張家港豆粕3620元/噸，周環(huán)比持平。

2. 5月USDA 月度供需報告基本符合市場預期，中性偏空

美國農(nóng)業(yè)部(USDA) 5月供需報告，2020/21年度美豆結轉庫存1.2億蒲式耳(預期區(qū)間1.05-1.2億，均值1.17億)，達到市場預估上限。全球大豆年末庫存預估為8,655萬噸，基本符合市場預期。

2021/22年度全球大豆年末庫存預估為9,110萬噸（前期市場預估7873-9400萬噸，中值8812萬噸），高于中值，但在預期范圍之內。美豆產(chǎn)量44.05億蒲式耳。

3. 4月馬來西亞MPOB報告

4月MPOB報告中性偏空，基本符合市場預期，影響有限。期末庫存154.6萬噸（預估區(qū)間141-150萬噸），略高于市場預期值；出口133.9萬噸（預估區(qū)間130-135萬噸）在預估區(qū)間內，產(chǎn)量152.3萬噸（預估區(qū)間149.5-155萬噸）在預估區(qū)間內。進口10.985萬噸（預估區(qū)間10-11萬噸）符合市場預估。目前馬來西亞棕櫚油期末庫存處于同期低位。

ITS：馬來西亞5月1-10日棕櫚油出口量為447225噸，較4月1-10日出口的345010噸增加29.6%。馬來出口數(shù)據(jù)并未受到明顯影響。

4. 油脂庫存

截止4月30日，上海邦成數(shù)據(jù)統(tǒng)計，棕櫚油庫存：華北地區(qū)8.75萬噸，華東地區(qū)19.13萬噸，華南地區(qū)20.2萬噸，其他地區(qū)2.7萬噸，共計50.78萬噸，庫存環(huán)比減少0.11萬噸，降幅0.22%。豆油庫存：共計60.64萬噸。庫存環(huán)比增加2.63萬噸，增幅4.38%。菜油庫存：華東地區(qū)18.34萬噸，華南地區(qū)3.6萬噸，共計21.94萬噸，庫存環(huán)比減少1.41萬噸，降幅6.04%。

5. 期貨價差

本周，豆油-棕櫚油價差繼續(xù)收窄，可繼續(xù)持有。

6. 市場情況與操作建議

油脂方面：馬來西亞棕櫚油MPOB報告，4月期末庫存較上月增7%至154.6萬噸，產(chǎn)量增7%至152.3萬噸。與機構發(fā)布的預估值相比，產(chǎn)量進出口基本符合預期，消費不及預期，致使期末庫存高于預期，報告影響偏空。ITS數(shù)據(jù)5月前10日出口大幅恢復，馬來庫存仍處于同期低位，對盤面形成支撐。馬來西亞勞動力持續(xù)短缺，疊加宣布5.12-6.7在全國實行行動管制，或對棕櫚油產(chǎn)量造成影響，解決尚需時間。國內豆油隨大豆到港開機率恢復，庫存逐步回升，同時前期美豆油強勢國內盤面跟隨。本周USDA報告利空美玉米和小麥，帶來美國相關農(nóng)產(chǎn)品下行，油脂短期面臨高位調整。可繼續(xù)持有09yp價差收窄。未來需繼續(xù)關注馬來增產(chǎn)進度以及印度疫情進展。

豆類：5月USDA發(fā)布供需報告，2020/21年度美豆結轉庫存1.2億蒲式耳(預期區(qū)間1.05-1.2億，均值1.17億)，達到市場預估上限。全球大豆年末庫存預估為8,655萬噸，基本符合市場預期。2021/22年度全球大豆年末庫存預估為9,110萬噸（前期市場預估7873-9400萬噸，中值8812萬噸），高于中值，但在預期范圍之內。報告中性略偏空，美豆新作種植進度高于去年以及5年均值，但報告顯示新一季供應依舊緊張，同時油脂油料等農(nóng)產(chǎn)品整體環(huán)境仍舊偏強，國內生豬存欄整體恢復，豆粕價格仍存在支撐，短期進入高位調整的態(tài)勢。

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