一、雞蛋現(xiàn)貨市場價格走勢
本周雞蛋現(xiàn)貨價格跌后走勢平穩(wěn)。
主產(chǎn)區(qū)：截止到本周五（9月17日）錦州均價為4.85元/斤，較上周五（9月10日）均價4.95元/斤下跌0.1元/斤，跌幅為2.02%；當(dāng)前中秋節(jié)效應(yīng)逐漸減弱，需求減弱，蛋價下跌。
主銷區(qū)：截止到本周五（9月17日）北京均價為5.1元/斤，較上周五（9月10日）均價5.19元/斤下跌0.09元/斤，跌幅為1.73%。周內(nèi)市場到貨增加，臨近中秋，貿(mào)易商心態(tài)謹慎，銷區(qū)隨產(chǎn)區(qū)調(diào)整。
二、基本面情況
據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，8月份全國在產(chǎn)蛋雞存欄量11.76億只，環(huán)比增加0.35%，同比跌幅9.52%。2021年1-8月份在產(chǎn)蛋雞存欄量整體變化不大，但同比降幅明顯，去產(chǎn)能達到一定成效，其中新開產(chǎn)蛋雞為21年4-5月補欄雞苗，較8月份新開產(chǎn)能變化不大，淘汰老雞量理論上為20年4-5月雞苗，絕對量來看淘汰量大于新開產(chǎn)量，因多數(shù)養(yǎng)殖戶多考慮至中秋前后淘汰，綜合看來，預(yù)計9月供應(yīng)量可能有所減少，在產(chǎn)蛋雞存欄量維持低位。
從補欄情況看，8月份18家代表企業(yè)商品代雞苗總銷量為3797萬羽，環(huán)比漲幅5.01%，同比跌幅7.35%。截止到9月17日雞苗價格3.5元/羽，比上周下降了0.4元/羽，跌幅為10.26%。養(yǎng)殖利潤尚可前提下并沒有提升養(yǎng)殖戶太多的補欄積極性。飼料成本高企，養(yǎng)殖單位對后市信心不足，導(dǎo)致雞苗補欄整體一般。
整體老雞淘汰節(jié)奏將影響短期市場供應(yīng)情況。據(jù)卓創(chuàng)資訊對全國13個重點產(chǎn)區(qū)22個代表市場的淘汰雞出欄量進行監(jiān)測統(tǒng)計，8月總出欄量244.50萬只，環(huán)比漲幅0.62%，同比漲幅2.48%。淘雞價格繼續(xù)走弱，截止9月17日淘汰雞價格為5.32元/斤，較上周五（9月10日）5.54元/斤下跌了0.22元/斤，跌幅為3.97%。
三、飼料成本及相關(guān)分析
本周飼料端豆粕價格堅挺、玉米價格持續(xù)走弱，9月13日-9月16日，全國豆粕均價3757.5元/噸，較上周（9月6日-9月10日）均價3686元/噸上漲了71.5元/噸，漲幅為1.94%；全國玉米均價為2553元/噸，較上周均價2594元/噸下跌了41元/噸，跌幅為1.58%。養(yǎng)殖成本依舊保持震蕩。
玉米市場偏弱運行。東北地區(qū)玉米價格維持下跌態(tài)勢，下游積極性降低，貿(mào)易商頻繁下調(diào)價格刺激出貨。部分地區(qū)新玉米開始上市，市場看空氛圍濃厚。南方銷區(qū)受高粱、大麥等替代品陸續(xù)到貨影響，貿(mào)易商均持觀望心態(tài)。
本周雞蛋價格及飼料成本均震蕩走升，截止到9月17日，蛋雞養(yǎng)殖利潤為1.054元/斤，較上周五1.144/斤的利潤減少0.09元/斤，降幅為7.87%。
四、基本邏輯與后市展望
按照以往邏輯，接近中秋的幾個星期蛋價就開始全面走弱，但現(xiàn)在卻依然保持堅挺，當(dāng)前蛋價之所以表現(xiàn)出較強的抗跌性，主要仍是目前存欄處于低位。當(dāng)前養(yǎng)殖戶比較謹慎，在蛋價上漲時沒有囤貨惜售，下跌時就不會恐慌性拋售。消費端，由于受部分地區(qū)疫情散點爆發(fā)的影響，消費水平較往年也是有所下降。同時生豬替代方面，雖然近日國家收儲等政策發(fā)布，短期價格或止跌趨穩(wěn)，但前期不斷下跌的豬肉價格在一定程度上使市場心態(tài)承壓。市場上多空交織，預(yù)計價格區(qū)間震蕩。
期貨方面：盤面各合約反彈，短期市場關(guān)注點在于本輪淡季的回調(diào)幅度，中期從補欄、淘汰以及消費情況看，下方受成本以及低存欄的支撐，上方則受制于節(jié)后需求情況，長期看01合約更多反映春節(jié)后的價格，節(jié)后價格回落的預(yù)期較大，目前看9月以后季節(jié)性下跌空間不及前期預(yù)期，且拋空需要等價格漲出安全邊際。短期蛋價繼續(xù)震蕩為主。后期仍需關(guān)注疫情風(fēng)險、雞蛋產(chǎn)量不及預(yù)期風(fēng)險、節(jié)假日后蛋價回落幅度等。
免責(zé)聲明：本報告的信息均來源于公開資料，我公司對這些信息的準確性和完整性不作任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會發(fā)生任何變化。我們力求報告內(nèi)容的客觀、公正，但報告中的任何觀點、結(jié)論和建議僅供參考，不構(gòu)成操作建議，投資者據(jù)此作出的任何投資決策與本公司和作者無關(guān)，由投資者自行承擔(dān)結(jié)果。
江海匯鑫期貨投研中心：孫連剛 投資咨詢證號：Z0010869