一、雞蛋現(xiàn)貨市場價格走勢
節(jié)后產(chǎn)區(qū)開始恢復報價，2022年2月第1周雞蛋現(xiàn)貨價格較節(jié)前明顯走弱，截止到2月11日主產(chǎn)區(qū)錦州雞蛋現(xiàn)貨均價為3.7元/斤，較春節(jié)前最后報價（2022年1月28日）4元/斤下降0.3元/斤，跌幅7.5%； 主銷區(qū)北京雞蛋均價為3.71元/斤，較節(jié)前最后報價（2022年1月28日）4.36元/斤下跌0.65元/斤，跌幅為14.91%。周內(nèi)主銷區(qū)跌幅較大，各銷區(qū)人員尚未返回工作崗位，終端需求明顯偏弱，走貨速度變慢。
二、基本面情況
據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2022年1月全國在產(chǎn)蛋雞存欄量約為 11.41 億只，環(huán)比下降0.78%，同比下降4.81%。在產(chǎn)蛋雞存欄繼續(xù)下降。2 月新開產(chǎn)的蛋雞主要是 2021 年 9、10 月份補欄的雞苗。8、9 月份蛋價漲勢不及預期，加之飼料價格持續(xù)處于高位，養(yǎng)殖單位補欄心態(tài)仍然較為謹慎， 10月份新玉米上市飼料供給環(huán)比寬松疊加養(yǎng)殖利潤走高，補欄情緒有所回暖，因此
2 月新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量環(huán)比大概率有所增加。
1 月份卓創(chuàng)資訊監(jiān)測的 18 家代表企業(yè)商品代雞苗總銷量約為 4064 萬羽，環(huán)比跌幅 5.25%，同比漲幅 19.14%。。春節(jié)前散戶補欄積極性不高，同時1月蛋雞養(yǎng)殖盈利水平下降，挫傷部分養(yǎng)殖單位補欄積極性，雞苗整體需求一般，雞苗銷量繼續(xù)減少。2 月份受春節(jié)假期影響，雞苗銷量難有提升截止到2月11日，雞苗價格為3.3元/羽，與上周雞苗價格持平。
存欄結構來看，1 月待淘老雞占比繼續(xù)減少、后備雞及主產(chǎn)蛋雞占比增加。
春節(jié)前部分養(yǎng)殖單位集中淘汰適齡老雞，淘汰雞出欄量增多，450 日齡以上老雞占比 9.34%，環(huán)比減少 0.23 個百分點。1 月份蛋價不及預期，但養(yǎng)殖單位仍處盈利狀態(tài)，淘雞出欄后隨行補欄為主，120 日齡以下后備雞占比 15.46%，環(huán)比增加 0.09 個百分點。1 月市場貨源供應量低位整理，其中主產(chǎn)蛋雞占比稍增，120-450 日齡產(chǎn)蛋雞占比 75.20%，環(huán)比增加 0.14 個百分點。后市看，春節(jié)后各地適齡待淘蛋雞數(shù)量有限，養(yǎng)殖單位存延淘情緒，預計待淘老雞占比或低位稍增；春節(jié)后雞苗及青年雞補欄或有好轉，預計后備雞占比稍增。
從淘雞情況看，1月淘汰雞出欄量為309.53億羽，環(huán)比上漲5.93%，同比上漲7.93%。本周淘汰雞市場出欄量有所減少，養(yǎng)殖端在年前進行了適齡老雞的集中淘汰，且過年期間，多數(shù)養(yǎng)殖場交易較為平淡，近兩日隨著蛋價走低，淘汰數(shù)量略有增加，但整體影響不大，本周新開產(chǎn)蛋雞陸續(xù)增加，但增量不大，供應端基本維持穩(wěn)定。綜合看來，2 月在產(chǎn)蛋雞存欄量有望止跌回升。截止2月11日淘汰雞價格為4.34元/斤，淘汰雞價格逐步回暖，較節(jié)前4.29元/斤上漲0.05元/斤，漲幅為1.66%。
三、飼料成本及相關分析
本周受外盤影響，豆粕價格大幅上漲，玉米維持穩(wěn)定，2月7日-2月11日全國豆粕均價4036元/噸，較節(jié)前一周（1月24日-1月28日）均價3641元/噸上漲395元/噸，漲幅為10.85%；本周全國玉米均價為2680元/噸，較節(jié)前基本持平。
本周玉米主流市場穩(wěn)定，局部漲跌調整。節(jié)后東北深加工企業(yè)陸續(xù)開啟節(jié)后收購工作，但產(chǎn)區(qū)基層過節(jié)氛圍依舊濃厚，基層玉米購銷活動仍然清淡，玉米上量仍未恢復，南方銷區(qū)下游飼料企業(yè)主要消耗節(jié)前庫存為主，詢價采購積極性有限。預計短期玉米小幅震蕩調整為主，長期看來，玉米價格仍維持高位。豆粕市場，本周USDA公布報告顯示，南美三國大豆產(chǎn)量進行了870萬噸的下修，但調整幅度低于此前市場預期，后期如果干旱天氣持續(xù)，南美產(chǎn)量將有再次下修的可能。國內(nèi)節(jié)后油廠開機全面恢復尚需時間，下游飼料企業(yè)年前并未大量備貨，加上節(jié)前偏低的豆粕庫存，現(xiàn)貨仍處于偏緊格局，價格有望繼續(xù)維持高位。
本周蛋價下跌為主，養(yǎng)殖成本有所提升，部分養(yǎng)殖戶養(yǎng)殖利潤已轉為虧損，截止到2月11日，蛋雞養(yǎng)殖利潤為-0.329元/斤，較節(jié)前利潤又正轉負。
四、基本邏輯與后市展望
本周是節(jié)后第一周，處于季節(jié)性消費淡季，淘汰老雞出欄量有所減少，新開產(chǎn)數(shù)量不多，春節(jié)前積累的庫存，目前以去庫為主。從需求看，節(jié)后終端需求較為疲軟，隨著食品廠陸續(xù)復工，貿(mào)易緩解余貨壓力不大，多在節(jié)后按需補貨，對價格形成支撐。隨著價格跌至成本線以下，部分養(yǎng)殖戶已經(jīng)出現(xiàn)虧損，養(yǎng)殖單位惜售情緒漸濃。綜合來看，2 月雞蛋市場呈現(xiàn)供強需弱，雞蛋期價絕對估值偏高，現(xiàn)貨情緒偏弱，疊加生豬等整體動物蛋白不景氣的背景下，期價反彈高度可能十分有限，雞蛋主力合約短期震蕩為主，或關注高位做空機會。后期重點關注雞病疫情造成存欄損失以及新冠疫情對開學備貨的影響。
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