一、螺紋價(jià)格較上周反彈，周五現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)較弱；
截止7月1日，當(dāng)周螺紋鋼上海方面現(xiàn)貨報(bào)價(jià)4310元/噸，周環(huán)比增加50元/噸；螺紋鋼杭州報(bào)價(jià)4350元/噸，周環(huán)比增加70元/噸。
期貨市場(chǎng)螺紋鋼反彈受阻，日線級(jí)別20倍均線賣壓較強(qiáng)，周四空頭力度較強(qiáng)，行情開(kāi)始回落；螺紋鋼現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格本周整體呈現(xiàn)上漲狀態(tài)，下半周受原料鐵礦和焦炭下跌走勢(shì)影響，螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)出走低的態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)下周螺紋看漲情緒將會(huì)受到影響。
（HRB400E 20mm：雖然現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格周初走高，但是周五部分城市現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格下調(diào)，上海周五較周四價(jià)格降低40元/噸，杭州周五較周四價(jià)格降低70元/噸）
二、 需求：本周表觀需求繼續(xù)增加，貿(mào)易商成交量上升：
l 30日數(shù)據(jù)，全國(guó)螺紋鋼表觀需求323.54萬(wàn)噸，環(huán)比增加22.28萬(wàn)噸；
l 當(dāng)周全國(guó)主流貿(mào)易商建筑鋼材成交總量為83.44萬(wàn)噸，周成交量環(huán)比上升6.09萬(wàn)噸，每日成交均值16.7萬(wàn)噸，隨著價(jià)格低位鋼廠的下游終端補(bǔ)庫(kù)需求增加，本周初期價(jià)格的反彈促進(jìn)市場(chǎng)成交的積極性，而下半周成交有所轉(zhuǎn)弱，觀察需求后期改善的持續(xù)性。
三、 供給：產(chǎn)量持續(xù)降低，生產(chǎn)意愿不高：
l 截止30日，全國(guó)螺紋鋼實(shí)際周產(chǎn)量269.86萬(wàn)噸，環(huán)比下降18.05萬(wàn)噸；247家鋼鐵企業(yè)開(kāi)工率為80.79%，較上周環(huán)比降低1.13%，本周整體供給降低。
l 6月份以來(lái)全國(guó)建筑鋼材價(jià)格出現(xiàn)大幅下跌，鋼廠生成利潤(rùn)較低，雖然近期螺紋短期反彈，但是鋼廠依然虧損加劇，檢修減產(chǎn)計(jì)劃日漸提上日程，各地鋼企紛紛自發(fā)減產(chǎn)。
四、庫(kù)存本周整體去化，但依然處于近幾年高位：
l 截止30日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)本周全國(guó)主要城市鋼材總庫(kù)存為1141.62萬(wàn)噸，環(huán)比下降53.68萬(wàn)噸；
l 鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)，螺紋鋼本周廠內(nèi)庫(kù)存為333.43萬(wàn)噸，環(huán)比降低25.27萬(wàn)噸。本周社庫(kù)808.19萬(wàn)噸，環(huán)比降低28.41萬(wàn)噸，隨著下游需求增加與交易情緒升溫，本周廠庫(kù)與社庫(kù)整體去化。
五、成本利潤(rùn)：短流程生產(chǎn)虧損，高爐方面利潤(rùn)較低：
l 截止7月1日，螺紋短流程，華東地區(qū)螺紋谷電利潤(rùn)虧損123元/噸，平電利潤(rùn)虧損271元/噸，峰電利潤(rùn)虧損482元/噸。
l 周五螺紋即時(shí)成本4181元/噸，較上周環(huán)比增加17元/噸。
l 當(dāng)前短流程生產(chǎn)虧損，雖然當(dāng)周螺紋價(jià)格有所反彈，但是電爐負(fù)利潤(rùn)生產(chǎn)的意愿較差，全國(guó)電爐方面開(kāi)工率降低，部分鋼鐵企業(yè)減產(chǎn)，預(yù)計(jì)短流程產(chǎn)量難有增量。
六、 基本邏輯與后市展望：
l 估值方面：今年我國(guó)六月份鋼鐵行業(yè)PMI為37.1%，環(huán)比回落4.8個(gè)百分點(diǎn)，六月份數(shù)據(jù)來(lái)看已經(jīng)低于 40%，鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)衰退；需求方面，當(dāng)周貿(mào)易商市場(chǎng)成交有所回升，周初隨著現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的反彈，刺激了下游市場(chǎng)的成交情緒，本周的需求整體有所回升，需注意的是下半周螺紋鋼現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格有所走弱，多數(shù)城市鋼廠開(kāi)始降價(jià)；供給方面，本周多數(shù)鋼廠電爐檢修停工，疊加成本較高、利潤(rùn)走低等因素，高爐方面出現(xiàn)陸續(xù)檢修停產(chǎn)的現(xiàn)象，開(kāi)工率繼續(xù)下降，產(chǎn)量本周環(huán)比降低。供需結(jié)構(gòu)，歷史同期供需雙弱，本周需求短期大于供給；成本方面相對(duì)來(lái)說(shuō)較高，鋼廠負(fù)利潤(rùn)生產(chǎn)意愿較低。
l 驅(qū)動(dòng)方面：國(guó)內(nèi)鋼鐵政策—全年壓減粗鋼背景下，隨著減產(chǎn)政策的逐步落地，產(chǎn)量頂將會(huì)逐步確定。而在市場(chǎng)淡季鋼鐵需求同期較低，后期關(guān)注基礎(chǔ)建設(shè)能否逆周期發(fā)力帶動(dòng)鋼廠需求。
l 后市展望：表觀需求數(shù)據(jù)來(lái)看，需求連續(xù)兩周大于供給，利好鋼價(jià)；庫(kù)存方面，廠內(nèi)庫(kù)存與社會(huì)庫(kù)總均呈現(xiàn)去化；然而從下游貿(mào)易商成交量來(lái)看，初期價(jià)格的反彈刺激了投機(jī)與補(bǔ)庫(kù)的需求，但是隨著價(jià)格的拉升，自周四后成交量開(kāi)始出現(xiàn)減少，市場(chǎng)依然對(duì)于過(guò)高的價(jià)格持觀望態(tài)度，疊加六月份鋼鐵行業(yè)PMI數(shù)據(jù)低于榮枯線，市場(chǎng)價(jià)格有所回落。
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