一、現(xiàn)貨價(jià)格上漲，期貨調(diào)整
l 截止12月30日周五，螺紋鋼上海方面現(xiàn)貨報(bào)價(jià) 4100元/噸，較上周日環(huán)比增加60元/噸；螺紋鋼杭州方面報(bào)價(jià)4130元/噸，較上周日環(huán)比增加60元/噸。
l 期貨市場螺紋鋼 2305 合約，周五收盤報(bào)于 4105元/噸，較上周上漲100 點(diǎn)， 周線漲跌幅+2.50% ；截止周五，螺紋鋼 05 合約空頭持倉總量大于多頭持倉總量，多空持倉相差不大。
l 當(dāng)周螺紋鋼現(xiàn)貨市場，從南方地域城市來看，杭州現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)出逐級(jí)上漲的態(tài)勢(shì)，上?，F(xiàn)貨前半周相對(duì)平穩(wěn)周五大幅拉升，05合約期現(xiàn)基差逐步走低；期貨市場，螺紋鋼呈現(xiàn)出盤整震蕩的走勢(shì)，持倉量變化較為平穩(wěn)，日線級(jí)別上方存在賣壓，短期內(nèi)存在技術(shù)性調(diào)整。
二、 需求：表需、成交雙雙走低
l 截止 12月 30日數(shù)據(jù)，全國螺紋鋼表觀需求 246.68 萬噸，較上周環(huán)比降低19.53 萬噸，較去年同比減少7.86% ；
l 當(dāng)周全國主流貿(mào)易商建筑鋼材成交總量為 54.81萬噸，周成交量環(huán)比降低3.29萬噸，每日成交均值10.92萬噸
l 房地產(chǎn)新開工面積11月數(shù)據(jù)同比降低38.90%，連續(xù)走低；11月100大中城市成交土地規(guī)劃建筑面積4781.75萬平方米，較10月份環(huán)比降低；
l 元旦假期，市場需求表現(xiàn)一般，下游建筑企業(yè)部分停工，建材成交較上周再次下滑，市場成交情緒較差。
三、 供給：開工率降低，產(chǎn)量減少
l 長流程方面，當(dāng)周247家鋼鐵企業(yè)高爐開工率為75.21%，與上周環(huán)比降低0.72%；
l 短流程方面，鋼鐵企業(yè)全樣本電爐開工率48.96%，與上周環(huán)比減少5.21%；
l 全樣本實(shí)際產(chǎn)量271.63萬噸，同上周環(huán)比降低5.31萬噸，與去年同比增加2.52%；
l 本周高爐與電爐開工率，環(huán)比上周有所下降，尤其北方鋼廠受環(huán)保政策影響減產(chǎn)力度大于南方地區(qū)；高成本壓力下，2022年12月份鋼廠多數(shù)虧損，冬季檢修陸續(xù)啟動(dòng)；根據(jù)鋼聯(lián)消息，本周，唐山126座高爐中有55座檢修（含長期停產(chǎn)），檢修高爐容積合計(jì)38560m3；周影響產(chǎn)量約83.11萬噸，周度產(chǎn)能利用率為75.14%，較上周持平，月環(huán)比增長5.3%，年同比增長23.35%。
四、鋼廠降低，總庫去化
l 截止12月30日，全國主要城市鋼材總庫存為568.99萬噸，周環(huán)比增加24.95萬噸，較去年同比增加9.52%；
l 廠內(nèi)庫存：螺紋鋼本周廠內(nèi)庫存為179.13萬噸，環(huán)比增加1.89萬噸；社會(huì)庫存：本周社庫389.86萬噸，環(huán)比增加23.06萬噸；
l 由于下游企業(yè)需求下滑，本周鋼廠螺紋庫存與社會(huì)庫存均有增加，鋼貿(mào)商冬儲(chǔ)意愿不高，庫存壓力導(dǎo)向下游市場。
五、生產(chǎn)成本增加，原料庫存累積
l 螺紋短流程，本周華東地區(qū)螺紋，谷電利潤-110元/噸，平電利潤-270元/噸左右，峰電利潤-470元/噸左右；長流程生產(chǎn)，螺紋高爐即時(shí)成本4050元/噸附近。
l 原料端，鐵礦本期到港量2079萬噸，較上周降低449萬噸，發(fā)運(yùn)方面澳大利亞發(fā)中國1622.5萬噸，45港口庫存13185.63萬噸；焦炭方面，企業(yè)開工率81.90%，焦炭當(dāng)周庫存去化。
六、 基本邏輯與后市展望：
l 估值方面：
從基本面的供需結(jié)構(gòu)來看，螺紋處于市場需求淡季，本周貿(mào)易成交與表觀需求雙雙走低，投機(jī)情緒較差，市場需求連續(xù)兩周下滑；受制于北方采暖季影響鋼廠產(chǎn)量下滑，難有增量，本周鋼廠利潤再次縮減，短流程依然維持負(fù)利潤生產(chǎn)；供需結(jié)構(gòu)表現(xiàn)為供大于求，螺紋庫存連續(xù)兩周累積。
l 驅(qū)動(dòng)方面：
宏觀方面-美國以及歐洲等西方國家加息放緩，對(duì)黑色系品種產(chǎn)生利多影響。
需求端—房地產(chǎn)“三箭齊發(fā)”分別從信貸、發(fā)債、股權(quán)三個(gè)角度，多方面為房地產(chǎn)提供資金支撐；
l 后市展望：
鋼材炒作預(yù)期的熱度有所減弱，臨近年底市場交易題材從預(yù)期端逐步轉(zhuǎn)為現(xiàn)實(shí)端。市場供給方面，在北方供暖季的影響下，鋼廠將維持降產(chǎn)，近期疊加生產(chǎn)成本增加，電爐開工率整體下滑；需求方面，房地產(chǎn)新開工數(shù)據(jù)與房地產(chǎn)成交數(shù)據(jù)維持低位，臨近年底貿(mào)易商成交量下滑，投機(jī)情緒不高；短期內(nèi)，現(xiàn)貨端供給大于需求，庫存的累計(jì)或令螺紋價(jià)格承壓。在供需矛盾相對(duì)弱化的同時(shí)，原料的供應(yīng)支撐多數(shù)兌現(xiàn)，焦炭方面開工率再次回歸80%上方，從供應(yīng)角度來看，隨著焦化企業(yè)開工高企，若上游貨源供應(yīng)逐漸充足，有概率再次展開負(fù)反饋行情。
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