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      2. 花生周報:供需缺口炒作,花生短期偏強

        時間:2023-02-28

        通過對花生東北產(chǎn)區(qū)庫存調(diào)研,當前國內(nèi)市場花生庫存再春節(jié)期間及年后幾周內(nèi),出現(xiàn)大幅度快速消耗,東北地區(qū)基層余量僅在兩到三成左右,當?shù)刎浽词志o張,庫存快速消耗原因為食品米磨醬、切碎以及花生果(用于制作吊爐花生等)加工需求較大。2022/23花生產(chǎn)季出現(xiàn)種植面積、單產(chǎn)雙減,當季產(chǎn)量出現(xiàn)較大幅下滑,在疫情放開宏觀經(jīng)濟看好的預期下,食品消費恢復超出預期,花生后市或?qū)⒊霈F(xiàn)供需缺口。

        短期來看全國春播之前(3月中旬起)種用需求依然強烈,市場供給偏緊,進口米隨國產(chǎn)米價格水漲船高,尚未集中到港,預計2-4月國內(nèi)花生米進口量在35萬噸左右,進口米到港會適當緩解國內(nèi)市場供應緊張情況,按當前產(chǎn)區(qū)余貨量以及需求情況,后期花生價格調(diào)整后或?qū)⒗^續(xù)圍繞供需缺口展開炒作。

        下游花生油與粕類價格出現(xiàn)松動,油廠壓榨無利,除正常補庫需求外,收購熱情不高,當前花生價格較高,高價抑制需求,市場觀望情緒漸濃。預計短期內(nèi)花生將維持高位震蕩偏強的態(tài)勢,下方空間有限。后續(xù)需持續(xù)關注需求提振力度、進口米到港情況及新季花生種植意向及面積變化。

        一、 花生現(xiàn)貨、期貨價格走勢

        本周花生現(xiàn)貨市場行情

        1) 花生現(xiàn)貨價格回顧

        截至2023224日,全國通貨米均價為11360/噸,價格較上周上漲2  1711100/噸)。全國油料花生米均價基本平穩(wěn)(上周9835/每噸),均價為9838/噸?,F(xiàn)貨整體趨勢表現(xiàn)為通貨花生需求較強,食品端磨醬、切碎用量較大;油料米價格相對偏弱,除部分中型油廠有補庫需求外,當前價格對油廠吸引力不大。

        東北地區(qū)(遼寧、吉林)花生價格整體走勢偏強,市場余貨量下降明顯,高價下走貨趨緩。河南、山東、河北地區(qū)花生價格穩(wěn)中偏強,高價成交量依舊有限。安徽、湖北、江蘇、江西等地價格基本平穩(wěn)。

        內(nèi)貿(mào)市場需求依舊火熱,年后食品加工需求增加,貿(mào)易商觀望情緒略有緩解,主動補庫、拿貨情況增加,現(xiàn)貨走勢偏強。

        油料米方面,當前價格對大型油廠沒有吸引力,中小型油廠在前期利潤較大情況下,少量拿貨補庫,隨采隨用,整體成交量不大,全國油料當前報價區(qū)間:9400-10300/噸,現(xiàn)貨報價跨度較大

        進口米方面,節(jié)后食品加工主要以拿港口進口米為主,進口米價格走勢堅挺,本周報價走強,進口米報價繼續(xù)上漲,青島港口蘇丹精米報11000-11100左右,報價混亂,高價暫難成交,實際以質(zhì)論價,議價成交,整體強于上周。2月份進口米整體到港不多,3月進口花生到港量逐漸放量,進口花生價格或有松動

        2) 油廠庫存及開機率

        據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù),截止到224日國內(nèi)花生油樣本企業(yè)廠家開機率為4.9%,開機率環(huán)比下降2.1%)。當前油廠壓榨虧損,少量開機,壓榨隨采隨用,后續(xù)開工率將陸續(xù)上升。

        據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù),截止到217日國內(nèi)抽樣油廠花生庫存統(tǒng)計68881噸,與上周相比增加700噸,抽樣油廠花生庫存出現(xiàn)少量回升

        本周期貨市場行情走勢

        1) 期貨合約價格走勢

        本周花生期貨主力合約強勢上漲,截至224日,花生期貨主力合約2304合約,收盤11314/噸,周內(nèi)最高11354/噸,最低11120/噸,周結(jié)算價11278/噸,較上周上漲84點,0.75%,周漲勢放緩

        2) 花生期貨各合約價差

        花生月間固定費用為倉儲費,當前國內(nèi)冷庫庫存費用1元/噸·天,一個月花生庫存費用約為30元/噸,不考慮資金利息,則1月-4月倉儲費用:90元/噸,4-10月倉儲費用:180元/噸,10-1月倉儲費用:120元/噸。截至227日收盤,1-4合約價差-752,4-10合約價差49210-1合約價差260。當前1月合約為新季合約,1-4套利入場尚早,PK4-10合約可嘗試反套機會,其余合約套利機會不明顯

        3) 花生期貨各合約基差

        通過對當前花生現(xiàn)貨通貨米及油料米價格折算,截至224日,符合交割標準花生現(xiàn)貨成交價格均值為10903/噸,PK2401合約基差341,PK2304合約基差為-411,PK2310合約基差為81。當前基差數(shù)據(jù)統(tǒng)計看,若手中有價格合適貨源,04合約存在套保機會。

        二、 油廠利潤計算

        1) 花生油價格

        本周國內(nèi)普通一級花生油價格整體走勢平穩(wěn),臨沂金勝糧油報價:17400/噸(上周17400元/噸),山東綠地食品報價:17400/噸(上周17400元/噸),山東玉皇糧油報價:17400/噸(上周17400元/),青島品好糧油報價:17400/噸(上周17400元/噸),青島天祥食品:17400/噸(上周17400元/噸)。

        國內(nèi)濃香一級花生油各家價格整體平穩(wěn),臨沂金勝糧油報價:19500/噸,山東綠地食品報價:20000/噸,山東玉皇糧油報價:19500/噸,青島品好糧油報價:18500/噸,青島天祥食品報價:19500元/噸。

        綜合統(tǒng)計看,抽樣油廠一級普通花生油成交均價為17400元/噸,抽樣油廠一級濃香花生油成交均價為19500元/噸報價穩(wěn)定。

        2) 花生粕價格

        短期看豆粕下游企業(yè)需求不佳,開機率小幅回落,豆粕現(xiàn)貨價格或仍延續(xù)偏弱運行,本周國內(nèi)花生粕報價出現(xiàn)松動, 報價4800-4950元/噸:膠州品品好油廠46蛋白花生粕報價4880;青島天祥油廠46蛋白花生粕報價4850;濮陽廣源油脂46蛋白花生粕報價4550;深州魯花46蛋白花生粕報價4850;新鄉(xiāng)魯花47蛋白花生粕報價4800;青島嘉里花生粕價格未報;中糧46蛋白花生粕報價4850;莒南玉皇油廠46蛋白花生粕報價4850;莒南綠地油廠46蛋白花生粕報價5000。

        3) 壓榨利潤計算

        壓榨花生利潤統(tǒng)計:魯花花生成本價格按通貨成交均價,花生粕價格按照目前市場成交均價計算,油以一級濃香花生油均價計,小廠按油料米成交均價計算,花生粕價格按照目前市場成交價花生油以一級普通花生油價格計算,目前油廠壓榨均處于虧損狀態(tài)。

        三、 后市展望

        2022/23花生產(chǎn)季出現(xiàn)種植面積、單產(chǎn)雙減,當季產(chǎn)量出現(xiàn)較大幅下滑,當季產(chǎn)量為近20年最低產(chǎn)量。春節(jié)前后國內(nèi)花生市場需求恢復迅速,庫存大幅度快速消耗,當前國內(nèi)花生市場庫存在兩成左右,余貨不多。在疫情放開宏觀經(jīng)濟看好的預期下,花生后市或?qū)⒊霈F(xiàn)供需缺口。

        短期來看全國春播之前(3月中旬起)種用需求依然強烈,市場供給偏緊。2-4月預計國內(nèi)花生米進口量在35萬噸左右,進口米到港會適當緩解國內(nèi)市場供應緊張情況,按當前產(chǎn)區(qū)余貨量以及需求情況,后期花生價格調(diào)整后或?qū)⒗^續(xù)圍繞供需缺口展開炒作。

        中長期市場有需求恢復預期,遠月有較強情緒支撐,新季花生即將種植,對于新季種植面積及產(chǎn)量的估計,將對市場后期走勢產(chǎn)生較大影響,需持續(xù)關注油廠收購政策、收貨量、豆粕、花生粕報價、進口米到港量、交易價格變化及新季花生種植情況

        操作上PK304合約前期多單可逐步止盈離場,或回調(diào)后繼續(xù)持有多單,不建議追多;激進投資者可根據(jù)技術波段操作,布局4月合約空單;手中有貨可根據(jù)貨值考慮套保。PK 310合約預計延續(xù)多頭行情,可輕倉布局多單,后期待供需缺口及新季種植炒作結(jié)束后高點尋找做空機會。

        風險提示:根據(jù)交易所限倉政策,PK304合約3月15號起將實行限倉,盤面虛盤持倉過大,注意資金離場價格波動風險;供需缺口炒作或延續(xù),盤面或走出情緒化行情。


               免責聲明:本報告的信息均來源于公開資料,我公司對這些信息的準確性和完整性不作任何保證,也不保證所包含的信息和建議不會發(fā)生任何變化。我們力求報告內(nèi)容的客觀、公正,但報告中的任何觀點、結(jié)論和建議僅供參考,不構(gòu)成操作建議,投資者據(jù)此作出的任何投資決策與本公司和作者無關,由投資者自行承擔結(jié)果。

               江海匯鑫期貨投研中心:孫連剛  投資咨詢證號:Z0010869



         

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