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      2. 花生周報(bào):短期供需緊平衡,花生高位震蕩

        時(shí)間:2023-03-06

        2022/23花生產(chǎn)季出現(xiàn)種植面積、單產(chǎn)雙減,當(dāng)季產(chǎn)量出現(xiàn)較大幅下滑,在疫情放開宏觀經(jīng)濟(jì)看好的預(yù)期下,食品消費(fèi)恢復(fù)超出預(yù)期,花生后市或?qū)⒊霈F(xiàn)供需缺口。

        短期來看市場供給偏緊,進(jìn)口米尚未集中到港,預(yù)計(jì)2-4月國內(nèi)花生米進(jìn)口量在35萬噸左右,進(jìn)口米到港會(huì)適當(dāng)緩解國內(nèi)市場供應(yīng)緊張情況,按當(dāng)前產(chǎn)區(qū)余貨量以及需求情況,后期花生價(jià)格調(diào)整后或?qū)⒗^續(xù)圍繞供需缺口展開炒作。

        下游花生油與粕類價(jià)格出現(xiàn)松動(dòng),油廠壓榨無利,除正常補(bǔ)庫需求外,收購熱情不高,當(dāng)前花生價(jià)格較高,高價(jià)抑制需求,市場觀望情緒漸濃。當(dāng)前制作交割品成本相對較高,預(yù)計(jì)10500附近,當(dāng)前盤面價(jià)格看,主力04合約上方空間有限,下方有價(jià)格支撐,預(yù)計(jì)短期內(nèi)花生將維持高位震蕩。后續(xù)需持續(xù)關(guān)注需求提振力度、進(jìn)口米到港情況及新季花生種植意向及面積變化。

        國內(nèi)花生行情止?jié)q回落,產(chǎn)區(qū)追漲情緒有所降溫,部分產(chǎn)區(qū)報(bào)價(jià)小幅下調(diào)100-200元/噸。進(jìn)口蘇丹米維持高位運(yùn)行,報(bào)價(jià)10900-11000元/噸,周末報(bào)價(jià)略有松動(dòng)。市場觀望心理明顯,油廠到貨量穩(wěn)定,少量收購國內(nèi)貨源。

        一、 花生現(xiàn)貨、期貨價(jià)格走勢

        本周花生現(xiàn)貨市場行情

        1) 花生現(xiàn)貨價(jià)格回顧

        截至202333日,全國通貨米均價(jià)為11580元/噸,價(jià)格較上周上漲(2 2411360元/噸)。全國油料花生米均價(jià)基本平穩(wěn)(上周9838元/每噸),均價(jià)為9838/噸?,F(xiàn)貨整體趨勢表現(xiàn)為通貨花生需求較強(qiáng),內(nèi)貿(mào)需求較好;油料米價(jià)格相對偏弱,除部分中型油廠有補(bǔ)庫需求外,當(dāng)前價(jià)格對油廠吸引力不大。                            

        本周主產(chǎn)區(qū)花生價(jià)格、港口進(jìn)口花生價(jià)格普遍偏弱調(diào)整。河南白沙產(chǎn)區(qū)價(jià)格普遍下滑5分-1毛左右。河南大花生產(chǎn)區(qū)以穩(wěn)為主,局部微幅偏弱。遼寧產(chǎn)區(qū)價(jià)格下滑5分-1毛左右。吉林產(chǎn)區(qū)價(jià)格下滑5分左右,個(gè)別地區(qū)落1毛。山東、河北產(chǎn)區(qū)多數(shù)平穩(wěn),局部價(jià)格微幅偏弱。安徽、江蘇、江西、湖北等地目前以穩(wěn)為主。

        內(nèi)貿(mào)市場需求依舊火熱,年后食品加工需求增加,經(jīng)過節(jié)后一輪補(bǔ)庫之后,產(chǎn)區(qū)追漲情緒有所降溫。

        油料米方面,當(dāng)前價(jià)格對大型油廠沒有吸引力,中小型油廠在前期利潤較大情況下,少量拿貨補(bǔ)庫,隨采隨用,整體成交量不大,全國油料當(dāng)前報(bào)價(jià)區(qū)間:9400-10300元/噸,現(xiàn)貨報(bào)價(jià)跨度較大。

        進(jìn)口米方面,節(jié)后食品加工主要以拿港口進(jìn)口米為主,進(jìn)口米價(jià)格走勢堅(jiān)挺,本周進(jìn)口米價(jià)格平穩(wěn),蘇丹精米黃島港報(bào)價(jià)10900—11000左右,議價(jià)成交為主,要貨的一般。2月份進(jìn)口米整體到港不多,3月進(jìn)口花生到港量逐漸放量,進(jìn)口花生價(jià)格或有松動(dòng)。

        2) 油廠庫存及開機(jī)率

        據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù),截止到33日國內(nèi)花生油樣本企業(yè)廠家開機(jī)率為8.8%,開機(jī)率環(huán)比上升(3.9%)。當(dāng)前油廠壓榨虧損,少量開機(jī),壓榨隨采隨用,后續(xù)開工率將陸續(xù)上升。

        據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù),截止到33日國內(nèi)抽樣油廠花生庫存統(tǒng)計(jì)67641噸,與上周相比減少1240噸,抽樣油廠花生庫存逐漸走低,日消耗大于補(bǔ)給。

        本周期貨市場行情走勢

        1) 期貨合約價(jià)格走勢

        本周花生期貨主力合約強(qiáng)勢上漲,截至3月3日,花生期貨主力合約2304合約,收盤11216元/噸,周內(nèi)最高11408/噸,最低10810/噸,周結(jié)算價(jià)11156/噸,較上周下跌98點(diǎn),跌幅0.87%,周漲勢放緩。

        2) 花生期貨各合約價(jià)差

        花生合約月間固定費(fèi)用為倉儲(chǔ)費(fèi),當(dāng)前國內(nèi)冷庫庫存費(fèi)用1元/噸·天,一個(gè)月花生庫存費(fèi)用約為30元/噸,不考慮資金利息,則1月-4月倉儲(chǔ)費(fèi)用:90元/噸,4-10月倉儲(chǔ)費(fèi)用:180元/噸,10-1月倉儲(chǔ)費(fèi)用:120元/噸。截至3月3日收盤,1-4合約價(jià)差-9584-10合約價(jià)差292,10-1合約價(jià)差666。當(dāng)前1月合約為新季合約,1-4套利入場尚早,PK10-1合約可嘗試反套機(jī)會(huì),其余合約套利機(jī)會(huì)不明顯。

        3) 花生期貨各合約基差

        通過對當(dāng)前花生現(xiàn)貨通貨米及油料米價(jià)格折算,截至3月3日,符合交割標(biāo)準(zhǔn)花生現(xiàn)貨成交價(jià)格均值為10924/噸,PK2401合約基差800,PK2304合約基差為-158,PK2310合約基差為134。當(dāng)前基差數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)看,若手中有價(jià)格合適貨源,04合約存在套保機(jī)會(huì)。

        二、 油廠利潤計(jì)算

        1) 花生油價(jià)格

        本周國內(nèi)普通一級花生油價(jià)格整體走勢平穩(wěn),臨沂金勝糧油報(bào)價(jià):17400元/噸(上周17400元/噸),山東綠地食品報(bào)價(jià):17400/噸(上周17400元/噸),山東玉皇糧油報(bào)價(jià):17500元/噸(上周17400元/),青島品好糧油報(bào)價(jià):17400/噸(上周17400元/噸),青島天祥食品:17400/噸(上周17400元/噸)

        國內(nèi)濃香一級花生油各家價(jià)格整體平穩(wěn),臨沂金勝糧油報(bào)價(jià):19500/噸,山東綠地食品報(bào)價(jià):20000/噸,山東玉皇糧油報(bào)價(jià):19500/噸,青島品好糧油報(bào)價(jià):18500/噸,青島天祥食品報(bào)價(jià):19500元/噸

        綜合統(tǒng)計(jì)看,抽樣油廠一級普通花生油成交均價(jià)為17400元/噸,抽樣油廠一級濃香花生油成交均價(jià)為19500元/噸,報(bào)價(jià)穩(wěn)定。

        2) 花生粕價(jià)格

        短期看豆粕出現(xiàn)脹庫情況,下游企業(yè)需求不佳,開機(jī)率小幅回落,豆粕現(xiàn)貨價(jià)格或仍延續(xù)偏弱運(yùn)行,本周國內(nèi)花生粕報(bào)價(jià)出現(xiàn)松動(dòng), 報(bào)價(jià)4650-4800元/噸:深州魯花46蛋白花生粕報(bào)價(jià)4750;新鄉(xiāng)魯花47蛋白花生粕報(bào)價(jià)4700;青島嘉里46蛋白花生粕報(bào)價(jià)4650;中糧48蛋白花生粕報(bào)價(jià)4700;莒南玉皇油廠46蛋白花生粕報(bào)價(jià)4800;莒南綠地油廠46蛋白花生粕報(bào)價(jià)4800;膠州品品好油廠46蛋白花生粕報(bào)價(jià)4700;青島天祥油廠46蛋白花生粕報(bào)價(jià)4650;新鄉(xiāng)華豫油脂46蛋白花生粕報(bào)價(jià)4800。

        3) 壓榨利潤計(jì)算

        壓榨花生利潤統(tǒng)計(jì):魯花花生成本價(jià)格按通貨成交均價(jià),花生粕價(jià)格按照目前市場成交均價(jià)計(jì)算,油以一級濃香花生油均價(jià)計(jì),小廠按油料米成交均價(jià)計(jì)算,花生粕價(jià)格按照目前市場成交價(jià),花生油以一級普通花生油價(jià)格計(jì)算,目前油廠壓榨均處于虧損狀態(tài)

        三、 后市展望

        2022/23花生產(chǎn)季出現(xiàn)種植面積、單產(chǎn)雙減,當(dāng)季產(chǎn)量出現(xiàn)較大幅下滑,當(dāng)季產(chǎn)量為近20年最低產(chǎn)量。春節(jié)前后國內(nèi)花生市場需求恢復(fù)迅速,庫存大幅度快速消耗,當(dāng)前國內(nèi)花生市場庫存在兩成至三成左右,余貨不多。在疫情放開宏觀經(jīng)濟(jì)看好的預(yù)期下,花生后市或?qū)⒊霈F(xiàn)供需缺口。

        短期來看當(dāng)前市場供需緊平衡,2-4月預(yù)計(jì)國內(nèi)花生米進(jìn)口量在35萬噸左右,進(jìn)口米到港會(huì)適當(dāng)緩解國內(nèi)市場供應(yīng)緊張情況,現(xiàn)貨價(jià)格或有松動(dòng)。按當(dāng)前產(chǎn)區(qū)余貨量以及需求情況,后期(5-6-7月份)花生價(jià)格調(diào)整后或?qū)⒗^續(xù)圍繞供需缺口展開炒作。

        中長期市場有需求恢復(fù)預(yù)期,遠(yuǎn)月有較強(qiáng)情緒支撐,新季花生即將種植,對于新季種植面積及產(chǎn)量的估計(jì),將對市場后期走勢產(chǎn)生較大影響,需持續(xù)關(guān)注油廠收購政策、收貨量、豆粕、花生粕報(bào)價(jià)、進(jìn)口米到港量、交易價(jià)格變化及新季花生種植情況。

        操作上

        PK304合約前期多單可逐步止盈離場,或回調(diào)后繼續(xù)持有多單,不建議追多;激進(jìn)投資者可根據(jù)技術(shù)波段操作,布局4月合約空單;手中有貨可根據(jù)貨值考慮套保。

        PK 310合約可待4月合約交割完成,進(jìn)口米到港明確后,可輕倉短線布局多單,按照今年花生種用需求量估計(jì),大方向待供需缺口及新季種植炒作結(jié)束后高點(diǎn)尋找做空機(jī)會(huì)。

        套利操作可考慮PK10-1反套操作。

         

        風(fēng)險(xiǎn)提示:根據(jù)交易所限倉政策,PK304合約3月15號起將實(shí)行限倉,盤面虛盤持倉過大,實(shí)盤交貨量仍有變數(shù),注意資金離場價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn);供需缺口炒作或延續(xù),盤面或走出情緒化行情。


               免責(zé)聲明:本報(bào)告的信息均來源于公開資料,我公司對這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證,也不保證所包含的信息和建議不會(huì)發(fā)生任何變化。我們力求報(bào)告內(nèi)容的客觀、公正,但報(bào)告中的任何觀點(diǎn)、結(jié)論和建議僅供參考,不構(gòu)成操作建議,投資者據(jù)此作出的任何投資決策與本公司和作者無關(guān),由投資者自行承擔(dān)結(jié)果。

               江海匯鑫期貨投研中心:孫連剛  投資咨詢證號:Z0010869




         

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