本周下游花生油價(jià)格降幅明顯，花生粕出貨進(jìn)度加快，價(jià)格略漲。當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格油廠壓榨虧損，策略上大多避險(xiǎn)觀望，入市收購(gòu)熱情不高。魯花、益海等大型油廠均未有收購(gòu)計(jì)劃，歷史上不常見，也反映出油料米需求較差，陳米入庫(kù)后，油廠態(tài)度對(duì)價(jià)格走勢(shì)影響將減弱，后期需續(xù)關(guān)注陳米貿(mào)易商入庫(kù)及基層清貨進(jìn)度。
現(xiàn)貨端看價(jià)格近期走勢(shì)趨穩(wěn)，低價(jià)現(xiàn)貨走貨速度略有加快，清明節(jié)后氣溫回升，農(nóng)戶與小販部分需要拋售庫(kù)存、回籠資金，或有短期集中拋售壓力，現(xiàn)貨市場(chǎng)或有繼續(xù)下跌可能，空間不大。周末東北部分市場(chǎng)及河南市場(chǎng)價(jià)格企穩(wěn)，部分地區(qū)價(jià)格小幅上漲，現(xiàn)貨價(jià)格趨穩(wěn)。進(jìn)口蘇丹精米一般貨報(bào)價(jià)10200-10300元/噸，好貨報(bào)價(jià)10400-10450，報(bào)價(jià)趨穩(wěn)成交一般。南方內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)未見明顯拿貨補(bǔ)庫(kù)，個(gè)別市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中偏弱，整體到貨量不大，銷量不快；油廠到貨量穩(wěn)定，當(dāng)前成交以進(jìn)口米為主，少量收購(gòu)國(guó)內(nèi)貨源，市場(chǎng)觀望心理明顯。
PK310合約下方有供需求缺口（相對(duì)價(jià)格）炒作預(yù)期支撐，上方有新季增產(chǎn)預(yù)期壓制，預(yù)計(jì)短期內(nèi)花生將維持震蕩偏弱走勢(shì)。近期進(jìn)口米到港量增加，但是走貨平穩(wěn)，庫(kù)存較小，或?yàn)榧庸ば枨竽秘?，后期食品加工需求或?qū)⒍唐谟绊懶星椋?/span>后續(xù)需持續(xù)關(guān)注市場(chǎng)走貨、余貨情況及進(jìn)口米到港。
一、 花生現(xiàn)貨、期貨價(jià)格走勢(shì)
1 本周花生現(xiàn)貨市場(chǎng)行情
1) 花生現(xiàn)貨價(jià)格回顧
截至2023年3月31日，全國(guó)通貨米均價(jià)為11420元/噸，價(jià)格平穩(wěn)（3月24日11420元/噸）。全國(guó)油料花生米均價(jià)基本平穩(wěn)（上周9731元/每噸），均價(jià)為9685元/噸?，F(xiàn)貨整體趨勢(shì)表現(xiàn)為通貨花生走勢(shì)偏強(qiáng)、油料花生需求偏弱，當(dāng)前價(jià)格對(duì)油廠吸引力不大，多隨用隨采。
本周主產(chǎn)區(qū)花生現(xiàn)貨價(jià)格、港口進(jìn)口花生價(jià)格普遍偏弱調(diào)整，周末部分地區(qū)價(jià)格止跌走穩(wěn)：
河南白沙產(chǎn)區(qū)行情略有好轉(zhuǎn)，局部?jī)r(jià)格堅(jiān)挺，基層上貨有限，局部市場(chǎng)詢價(jià)的見多；河南大花生價(jià)格基本平穩(wěn)，整體上貨量有限，市場(chǎng)適量消耗庫(kù)存，交易不多，成交以質(zhì)論價(jià)。
遼寧多數(shù)地區(qū)報(bào)價(jià)平穩(wěn)，個(gè)別地區(qū)穩(wěn)中偏強(qiáng)，實(shí)際成交價(jià)格較亂，本地基本不上貨，市場(chǎng)高價(jià)拿貨謹(jǐn)慎，整體交易一般，成交以心態(tài)及質(zhì)量論價(jià)。
吉林地區(qū)價(jià)格略微偏強(qiáng)，好貨剩余貨源不多，基本不上貨，市場(chǎng)賣庫(kù)存為主，局部地區(qū)詢價(jià)見多，交易氛圍好轉(zhuǎn)，成交以質(zhì)論價(jià)。
山東地區(qū)價(jià)格基本穩(wěn)定，本地剩余貨源不多，基本不上量，市場(chǎng)要貨一般，成交以質(zhì)論價(jià)。
河北地區(qū)價(jià)格基本平穩(wěn)，多數(shù)地區(qū)余貨基本見底，上貨量很小，市場(chǎng)要貨不多，交易清淡。
內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)價(jià)格基本平穩(wěn)，個(gè)別市場(chǎng)價(jià)格略顯弱勢(shì)，到貨量一般，銷量普遍緩慢，貿(mào)易商觀望狀態(tài)，成交以質(zhì)論價(jià)。
油料米方面，當(dāng)前大型油廠均無收購(gòu)計(jì)劃，反應(yīng)當(dāng)前階段油料米需求較差，整體成交量不大，部分油廠隨用隨采。全國(guó)油料當(dāng)前報(bào)價(jià)區(qū)間：9400-10300元/噸，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)跨度較大，報(bào)價(jià)混亂，油料米整體報(bào)價(jià)偏弱。
進(jìn)口米方面，本周進(jìn)口米價(jià)格松動(dòng)，蘇丹精米黃島港報(bào)價(jià)一般貨10200-10300元/噸，好貨報(bào)價(jià)10400—10450左右，議價(jià)成交為主，要貨的一般。4月份花生進(jìn)口到港或加速，短期內(nèi)或為油廠、食品加工主要成交對(duì)象，花生現(xiàn)貨價(jià)格或承壓。
2) 油廠庫(kù)存及開機(jī)率
據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，截止到4月7日國(guó)內(nèi)花生油樣本企業(yè)廠家開機(jī)率為12.2%，開機(jī)率持續(xù)下滑（上周14.9%）。當(dāng)前油廠壓榨虧損，少量開機(jī)，壓榨隨采隨用，按當(dāng)前油廠收購(gòu)情況，后期開機(jī)率或?qū)⒊掷m(xù)偏低。
據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，截止到4月7日國(guó)內(nèi)抽樣油廠花生庫(kù)存統(tǒng)計(jì)60921噸，與上周相比減少890噸，抽樣油廠花生庫(kù)存逐漸走低，日消耗大于補(bǔ)給，基本上隨用隨采，庫(kù)存逐漸消耗，低開機(jī)率下消耗速度降低。
2 本周期貨市場(chǎng)行情走勢(shì)
1) 期貨合約價(jià)格走勢(shì)
本周花生期貨主力合約止跌翻紅跌勢(shì)暫緩，截至4月7日，花生期貨主力合約2310合約，收盤10424元/噸，周內(nèi)最高10490元/噸，最低10146元/噸，周結(jié)算價(jià)10392元/噸，較上周上漲192點(diǎn)，漲幅1.88%，周度走勢(shì)止跌暫穩(wěn)。
2) 花生期貨各合約價(jià)差
花生合約月間固定費(fèi)用為倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)，當(dāng)前國(guó)內(nèi)冷庫(kù)庫(kù)存費(fèi)用1元/噸·天，一個(gè)月花生庫(kù)存費(fèi)用約為30元/噸，不考慮資金利息，則1月-4月倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用：90元/噸，4-10月倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用：180元/噸，10-1月倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用：120元/噸。截至4月7日收盤，10-1合約價(jià)差600。
當(dāng)前期貨合約價(jià)格走勢(shì)呈back結(jié)構(gòu)，符合新產(chǎn)季花生增產(chǎn)預(yù)期，1月合約為新季合約，4月合約進(jìn)入交割月份，PK10-1合約可嘗試反套機(jī)會(huì)。
3) 花生期貨各合約基差
通過對(duì)當(dāng)前花生現(xiàn)貨通貨米及油料米價(jià)格折算，截至4月7日，符合交割標(biāo)準(zhǔn)花生現(xiàn)貨成交價(jià)格均值為10320元/噸（變更統(tǒng)計(jì)方式），PK2401合約基差496，PK2310合約基差為-104。當(dāng)前基差數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)看，PK310合約存在基差修復(fù)需求，短期回調(diào)結(jié)束后可考慮多單入場(chǎng)。
二、 油廠利潤(rùn)計(jì)算
1) 花生油價(jià)格
本周國(guó)內(nèi)普通一級(jí)花生油價(jià)格整體走勢(shì)偏弱（下滑400元/噸），臨沂金勝糧油報(bào)價(jià)：16600元/噸（上周17000元/噸），山東綠地食品報(bào)價(jià)：16600元/噸（上周17000元/噸），山東玉皇糧油報(bào)價(jià)：16800元/噸（上周17000元/噸），青島品好糧油報(bào)價(jià)：16600元/噸（上周17000元/噸），青島天祥食品：16600元/噸（上周17000元/噸）。
本周國(guó)內(nèi)濃香一級(jí)花生油各家價(jià)格整體下滑（200~400元/噸），臨沂金勝糧油報(bào)價(jià)：18600元/噸，山東綠地食品報(bào)價(jià)：19000元/噸，山東玉皇糧油報(bào)價(jià)：18800元/噸，青島品好糧油報(bào)價(jià)：18000元/噸，青島天祥食品報(bào)價(jià)：18600元/噸。
綜合統(tǒng)計(jì)看，抽樣油廠一級(jí)普通花生油成交均價(jià)為16600元/噸，抽樣油廠一級(jí)濃香花生油成交均價(jià)為18600元/噸，整體報(bào)價(jià)持續(xù)下滑。
2) 花生粕價(jià)格
豆粕長(zhǎng)期走勢(shì)偏弱：美豆上周大豆出口銷售量低于預(yù)期，美豆中西部種植天氣改善，阿根廷大豆美元政策以及巴西豐產(chǎn)預(yù)期逐步兌現(xiàn)，產(chǎn)量和出口量對(duì)市場(chǎng)沖擊較明顯，美豆承壓，國(guó)內(nèi)豆粕跟隨下跌。4、5月份國(guó)內(nèi)大豆到港量預(yù)計(jì)1800萬噸，國(guó)內(nèi)大豆和豆粕庫(kù)存或?qū)⒋蠓厣?基差或維持偏弱格局。國(guó)內(nèi)下游飼料需術(shù)疲軟，整體供應(yīng)寬松，豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)持續(xù)下跌，長(zhǎng)期看豆粕預(yù)計(jì)弱勢(shì)延續(xù)。
花生粕：深州魯花46蛋白花生粕報(bào)價(jià)4300；新鄉(xiāng)魯花花生粕價(jià)格未報(bào)；青島嘉里花生粕價(jià)格未報(bào)；兗州嘉里花生粕價(jià)格未報(bào)；中糧48蛋白花生粕價(jià)格未報(bào)；莒南玉皇油廠48蛋白花生粕報(bào)價(jià)4200，46蛋白花生粕報(bào)價(jià)4150；青島天祥油廠46蛋白花生粕報(bào)價(jià)4150；新鄉(xiāng)華豫油脂46蛋白花生粕報(bào)價(jià)4000；邢臺(tái)冀中糧油一級(jí)花生餅45蛋白報(bào)價(jià)4500。
3) 壓榨利潤(rùn)計(jì)算
壓榨花生利潤(rùn)統(tǒng)計(jì)：魯花花生成本價(jià)格按通貨成交均價(jià)，花生粕價(jià)格按照目前市場(chǎng)成交均價(jià)計(jì)算，油以一級(jí)濃香花生油均價(jià)計(jì)，小廠按油料米成交均價(jià)計(jì)算，花生粕價(jià)格按照目前市場(chǎng)成交價(jià)，花生油以一級(jí)普通花生油價(jià)格計(jì)算，目前油廠壓榨均處于虧損狀態(tài)。
三、 后市展望
2022/23花生產(chǎn)季出現(xiàn)種植面積、單產(chǎn)雙減，當(dāng)前國(guó)內(nèi)花生市場(chǎng)庫(kù)存在一成左右，余貨不多，在新季花生上市之前，國(guó)內(nèi)花生市場(chǎng)（6-7）或?qū)⒊霈F(xiàn)供需缺口。
短期看當(dāng)前花生現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格偏弱趨穩(wěn)，進(jìn)口米到港量略有增加，報(bào)價(jià)暫穩(wěn)，港口庫(kù)存累庫(kù)不多，大型油廠避險(xiǎn)觀望仍較濃，當(dāng)前價(jià)格整體采購(gòu)熱情不高，近期天氣轉(zhuǎn)暖，市場(chǎng)余貨或面臨集中拋壓，短期看盤面承壓，需關(guān)注存貨商入冷庫(kù)數(shù)量占比。
中期來看當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格下，市場(chǎng)供需緊平衡，進(jìn)口米到港會(huì)適當(dāng)緩解國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)緊張情況，短時(shí)間現(xiàn)貨價(jià)格仍偏弱。按當(dāng)前產(chǎn)區(qū)余貨量以及需求情況，后期（5-6-7月份）花生價(jià)格調(diào)整后或?qū)⒗^續(xù)圍繞供需缺口展開炒作。商品米需求量仍需持續(xù)關(guān)注，是否會(huì)有集中拿貨需求需重點(diǎn)關(guān)注（5月份中下旬）以及存貨商存米入庫(kù)數(shù)量占比。新季花生上市前，仍有缺口炒作預(yù)期，中期走勢(shì)偏強(qiáng)。
長(zhǎng)期看新季花生有種植面積增加、產(chǎn)量增產(chǎn)預(yù)期（種用需求增加10%以上），對(duì)于新季種植面積及產(chǎn)量的估計(jì)，將對(duì)市場(chǎng)后期走勢(shì)產(chǎn)生較大影響。按當(dāng)前種用花生需求量看，新產(chǎn)季花生增種、增產(chǎn)或成定局，當(dāng)前盤面已走出back結(jié)構(gòu)，遠(yuǎn)月多單應(yīng)適當(dāng)保持理性，若種植面積不出現(xiàn)意外情況，不應(yīng)過分看漲，若出現(xiàn)缺口炒作盤面價(jià)格拉高，應(yīng)及時(shí)獲利出場(chǎng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。新季實(shí)際種植面積與產(chǎn)量需持續(xù)跟蹤，關(guān)注實(shí)際落地情況。后期需持續(xù)關(guān)注油廠收購(gòu)政策、進(jìn)口米到港量、交易價(jià)格變化、食品米拿貨需求情況及新季花生種植情況。
操作上：
單邊操作：短期PK310合約基差存在修復(fù)需求，可待此輪回調(diào)完畢（10100附近），逐漸布局PK310多單，后期或圍繞商品米需求及供需缺口（價(jià)格決定）在現(xiàn)貨空窗期進(jìn)行炒作；長(zhǎng)周期看按照今年花生種用需求量估計(jì)，大方向待供需缺口炒作走出高點(diǎn)后尋找做空機(jī)會(huì)。
套利操作可考慮PK10-1反套操作。
風(fēng)險(xiǎn)提示：油廠收購(gòu)現(xiàn)狀反映油料米需求差，當(dāng)前市場(chǎng)油、商走勢(shì)分離，后期油廠態(tài)度及食品加工拿貨節(jié)奏或?qū)ΡP面有較直接影響，波動(dòng)較大。
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