本周國內(nèi)花生價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行，隨天氣升溫，市場清貨進(jìn)度加快，市場采購節(jié)奏有所放緩，對于價(jià)格支撐力度有所下降。下游花生油價(jià)格降幅明顯，花生粕出貨進(jìn)度加快，價(jià)格略漲。當(dāng)前市場價(jià)格油廠壓榨虧損，策略上大多避險(xiǎn)觀望，入市收購熱情不高。魯花、益海等大型油廠均未有收購計(jì)劃，歷史上不常見，也反映出油料米需求較差，陳米入庫后，油廠態(tài)度對價(jià)格走勢影響將減弱，后期需續(xù)關(guān)注陳米貿(mào)易商入庫及基層清貨進(jìn)度。

現(xiàn)貨端看價(jià)格近期走勢趨穩(wěn)，低價(jià)現(xiàn)貨走貨速度略有加快，清明節(jié)后氣溫回升，農(nóng)戶與小販部分需要拋售庫存、回籠資金，或有短期集中拋售壓力，現(xiàn)貨市場或有繼續(xù)下跌可能，空間不大。周末東北部分市場及河南市場價(jià)格企穩(wěn)，部分地區(qū)價(jià)格小幅上漲，現(xiàn)貨價(jià)格趨穩(wěn)。進(jìn)口蘇丹精米一般貨報(bào)價(jià)10200-10400元/噸，好貨報(bào)價(jià)10400-10450，報(bào)價(jià)趨穩(wěn)成交一般，4月15日蘇丹首都喀土穆多地突發(fā)武裝沖突，局勢動(dòng)蕩或?qū)ξ磥砘ㄉ隹诋a(chǎn)生影響。南方內(nèi)貿(mào)市場未見明顯拿貨補(bǔ)庫，個(gè)別市場價(jià)格穩(wěn)中偏弱，整體到貨量不大，銷量不快；油廠到貨量穩(wěn)定，當(dāng)前成交以進(jìn)口米為主，少量收購國內(nèi)貨源，市場觀望心理明顯。

PK310合約下方有供需求缺口（相對價(jià)格）炒作預(yù)期支撐，上方有新季增產(chǎn)預(yù)期壓制，預(yù)計(jì)短期內(nèi)花生將維持震蕩偏弱走勢。當(dāng)前春播花生播種反饋看，面積不增反跌，或?yàn)橹骷Z保供政策影響，實(shí)際影響需動(dòng)態(tài)觀察。近期進(jìn)口米到港量增加，但是走貨平穩(wěn)，庫存較小，或?yàn)榧庸ば枨竽秘?，后期食品加工需求或?qū)⒍唐谟绊懶星?，后續(xù)需持續(xù)關(guān)注市場走貨、余貨情況及進(jìn)口米到港。

一、花生現(xiàn)貨、期貨價(jià)格走勢

1本周花生現(xiàn)貨市場行情 

1)花生現(xiàn)貨價(jià)格回顧

截至2023年4月14日，全國通貨米均價(jià)為11360元/噸，價(jià)格走勢略強(qiáng)（4月07日11320元/噸）。全國油料花生米均價(jià)報(bào)價(jià)基本平穩(wěn)（上周9654元/每噸），均價(jià)為9654元/噸，實(shí)際成交偏低?，F(xiàn)貨整體趨勢表現(xiàn)為通貨花生走勢偏強(qiáng)、油料花生需求偏弱，當(dāng)前價(jià)格對油廠吸引力不大，多隨用隨采。                        

本周主產(chǎn)區(qū)花生現(xiàn)貨價(jià)格、港口進(jìn)口花生價(jià)格普遍偏弱調(diào)整，周末部分地區(qū)價(jià)格止跌走穩(wěn)：

遼寧多數(shù)地區(qū)價(jià)格平穩(wěn)，基層余貨量不多，上貨量有限，加工商低價(jià)出貨意愿偏弱，部分仍持挺價(jià)心理，市場要貨的不多，成交以心態(tài)及質(zhì)量論價(jià)。

吉林地區(qū)價(jià)格弱勢平穩(wěn)，實(shí)際成交價(jià)格較亂，好貨剩余貨源不多，上貨量不大，持貨商低價(jià)不認(rèn)賣，市場高價(jià)拿貨意愿低，購銷主體觀望心理明顯。

河南白沙產(chǎn)區(qū)價(jià)格基本平穩(wěn)，余貨減少，好貨基本不上貨，持貨商出貨意愿不一，采購商按需少量拿貨，整體交易偏淡，成交以質(zhì)論價(jià)。

河南大花生多數(shù)產(chǎn)區(qū)價(jià)格大體平穩(wěn)，局部價(jià)格穩(wěn)中略顯偏強(qiáng)走勢，整體上貨量有限，市場適量消耗庫存，交易一般，成交以質(zhì)論價(jià)。

山東地區(qū)價(jià)格大體平穩(wěn)，多數(shù)地區(qū)基層收購已進(jìn)入尾聲，市場主要交易庫存為主，成交量一般，以心態(tài)及質(zhì)量論價(jià)。

河北地區(qū)價(jià)格平穩(wěn)，多數(shù)地區(qū)余貨基本見底，上貨量很小，商品米交易不多，購銷清淡，以質(zhì)論價(jià)。

內(nèi)貿(mào)市場價(jià)格基本平穩(wěn)，各地米整體到貨量不大，部分市場進(jìn)口米到貨量尚可，市場需求不佳，貿(mào)易商按需拿貨為主，銷量一般。

油料米方面，當(dāng)前大型油廠均無收購計(jì)劃，反應(yīng)當(dāng)前階段油料米需求較差，整體成交量不大，部分油廠隨用隨采。全國油料當(dāng)前報(bào)價(jià)區(qū)間：9400-10300元/噸，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)跨度較大，報(bào)價(jià)混亂，油料米整體報(bào)價(jià)偏弱。

進(jìn)口米方面，本周進(jìn)口米價(jià)格松動(dòng)，蘇丹精米黃島港報(bào)價(jià)一般貨10200-10400元/噸，好貨報(bào)價(jià)10400—10450左右，議價(jià)成交為主，要貨的一般。4月份花生進(jìn)口到港或加速，短期內(nèi)或?yàn)橛蛷S、食品加工主要成交對象，花生現(xiàn)貨價(jià)格或承壓。

2)油廠庫存及開機(jī)率

據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，截止到4月14日國內(nèi)花生油樣本企業(yè)廠家開機(jī)率為10.9%，開機(jī)率持續(xù)下滑（上周12.2%）。當(dāng)前油廠壓榨虧損，少量開機(jī)，壓榨隨采隨用，按當(dāng)前油廠收購情況，后期開機(jī)率或?qū)⒊掷m(xù)偏低。

據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，截止到4月14日國內(nèi)抽樣油廠花生庫存統(tǒng)計(jì)62061噸，與上周相比增加1140噸，抽樣油廠花生庫存變化不大，隨開機(jī)率下降，庫存逐漸增加，基本上隨用隨采，低開機(jī)率下消耗速度降低。

2本周期貨市場行情走勢

1)期貨合約價(jià)格走勢

本周花生期貨主力合約止跌翻紅跌勢暫緩，截至4月14日，花生期貨主力合約2310合約，收盤10226元/噸，周內(nèi)最高10460元/噸，最低10158元/噸，周結(jié)算價(jià)10236元/噸，較上周下跌198點(diǎn)，跌幅1.90%，周度走勢偏弱震蕩。

2)花生期貨各合約價(jià)差

花生合約月間固定費(fèi)用為倉儲(chǔ)費(fèi)，當(dāng)前國內(nèi)冷庫庫存費(fèi)用1元/噸·天，一個(gè)月花生庫存費(fèi)用約為30元/噸，不考慮資金利息，則1月-4月倉儲(chǔ)費(fèi)用：90元/噸，4-10月倉儲(chǔ)費(fèi)用：180元/噸，10-1月倉儲(chǔ)費(fèi)用：120元/噸。截至4月14日收盤，10-1合約價(jià)差456。

當(dāng)前期貨合約價(jià)格走勢呈back結(jié)構(gòu)，符合新產(chǎn)季花生增產(chǎn)預(yù)期，1月合約為新季合約，4月合約進(jìn)入交割月份，PK10-1合約可嘗試反套機(jī)會(huì)。

3)花生期貨各合約基差

通過對當(dāng)前花生現(xiàn)貨通貨米及油料米價(jià)格折算，截至4月14日，符合交割標(biāo)準(zhǔn)花生現(xiàn)貨成交價(jià)格均值為10360元/噸（變更統(tǒng)計(jì)方式），PK2401合約基差590，PK2310合約基差為134。當(dāng)前基差數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)看，花生無明顯基差操作機(jī)會(huì)。

二、油廠利潤計(jì)算

1)花生油價(jià)格

本周國內(nèi)普通一級花生油價(jià)格整體走勢偏弱（下滑100~200元/噸），臨沂金勝糧油報(bào)價(jià)：16400元/噸（上周16600元/噸），山東綠地食品報(bào)價(jià)：16400元/噸（上周16600元/噸），山東玉皇糧油報(bào)價(jià)：16600元/噸（上周16800元/噸），青島品好糧油報(bào)價(jià)：16400元/噸（上周16600元/噸），青島天祥食品：16400元/噸（上周16600元/噸）。

本周國內(nèi)濃香一級花生油各家價(jià)格整體下滑（100~200元/噸），臨沂金勝糧油報(bào)價(jià)：18500元/噸，山東綠地食品報(bào)價(jià)：18800元/噸，山東玉皇糧油報(bào)價(jià)：18600元/噸，青島品好糧油報(bào)價(jià)：18000元/噸，青島天祥食品報(bào)價(jià)：18400元/噸。

綜合統(tǒng)計(jì)看，抽樣油廠一級普通花生油成交均價(jià)為16400元/噸，抽樣油廠一級濃香花生油成交均價(jià)為18400元/噸，整體報(bào)價(jià)持續(xù)下滑。

2)花生粕價(jià)格

豆粕長期走勢偏弱：巴西整體產(chǎn)量預(yù)計(jì)在 1.54 億噸，阿根廷產(chǎn)量下調(diào)。美國國內(nèi)平衡表整體偏緊，阿根廷大豆美元政策以及巴西豐產(chǎn)預(yù)期逐步兌現(xiàn)，產(chǎn)量和出口量對市場沖擊較明顯。4、5月份國內(nèi)大豆到港量預(yù)計(jì)1800萬噸，短期國內(nèi)壓榨量低，豆粕庫存下滑。5-6 月中國大豆進(jìn)口到港量預(yù)計(jì)充足，彌補(bǔ)現(xiàn)貨不足問題，市場預(yù)期充分。國內(nèi)下游飼料需術(shù)疲軟，整體供應(yīng)寬松，豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)持續(xù)下跌，長期看豆粕預(yù)計(jì)弱勢延續(xù)。

花生粕：深州魯花花生粕價(jià)格停報(bào)；新鄉(xiāng)魯花47蛋白花生粕報(bào)價(jià)4300；青島嘉里花生粕價(jià)格未報(bào)；兗州嘉里花生粕價(jià)格未報(bào)；石家莊嘉里46蛋白花生粕報(bào)價(jià)4150；中糧48蛋白花生粕報(bào)價(jià)4250；莒南玉皇油廠48蛋白花生粕報(bào)價(jià)4200；莒南金勝油廠46蛋白花生粕報(bào)價(jià)4150；膠州品品好油廠46蛋白花生粕報(bào)價(jià)4120；青島天祥油廠46蛋白花生粕報(bào)價(jià)4150；開封龍大油廠48蛋白花生粕報(bào)價(jià)4150；濮陽華豫油脂46蛋白花生粕報(bào)價(jià)4000。

圖表12：國內(nèi)花生粕現(xiàn)貨價(jià)格

3)壓榨利潤計(jì)算

壓榨花生利潤統(tǒng)計(jì)：魯花花生成本價(jià)格按通貨價(jià)格-1000元計(jì)價(jià)，花生粕價(jià)格按照目前市場成交均價(jià)計(jì)算，油以一級濃香花生油均價(jià)計(jì)，小廠按油料米成交均價(jià)計(jì)算，花生粕價(jià)格按照目前市場成交價(jià)，花生油以一級普通花生油價(jià)格計(jì)算，目前油廠壓榨均處于虧損狀態(tài)。

三、后市展望

2022/23花生產(chǎn)季出現(xiàn)種植面積、單產(chǎn)雙減，隨天氣轉(zhuǎn)暖，部分濕米脫殼增加花生米供應(yīng)，當(dāng)前國內(nèi)花生市場庫存增加，基層剩余貨量預(yù)計(jì)在一成半左右，余貨不多，在新季花生上市之前，國內(nèi)花生市場（6-7）或?qū)⒊霈F(xiàn)供需缺口。

短期看當(dāng)前花生現(xiàn)貨市場價(jià)格偏弱趨穩(wěn)，進(jìn)口米到港量略有增加，報(bào)價(jià)暫穩(wěn)，港口庫存累庫不多，大型油廠避險(xiǎn)觀望仍較濃，當(dāng)前價(jià)格整體采購熱情不高，近期天氣轉(zhuǎn)暖，市場余貨或面臨集中拋壓，短期看盤面承壓，需關(guān)注存貨商入冷庫數(shù)量占比。

中期來看當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格下，市場供需緊平衡，進(jìn)口米到港會(huì)適當(dāng)緩解國內(nèi)市場供應(yīng)緊張情況，短時(shí)間現(xiàn)貨價(jià)格仍偏弱。按當(dāng)前產(chǎn)區(qū)余貨量以及需求情況，后期（6-7月份）花生價(jià)格調(diào)整后或?qū)⒗^續(xù)圍繞供需缺口展開炒作。商品米需求量仍需持續(xù)關(guān)注，是否會(huì)有集中拿貨需求需重點(diǎn)關(guān)注（5月份中下旬）以及存貨商存米入庫數(shù)量占比。新季花生上市前，仍有缺口炒作預(yù)期，中期走勢偏強(qiáng)。

長期看新季花生有種植面積增加、產(chǎn)量增產(chǎn)預(yù)期（種用需求增加10%以上），對于新季種植面積及產(chǎn)量的估計(jì)，將對市場后期走勢產(chǎn)生較大影響。按當(dāng)前種用花生需求量看，新產(chǎn)季花生增種、增產(chǎn)或成定局，當(dāng)前盤面已走出back結(jié)構(gòu)，遠(yuǎn)月多單應(yīng)適當(dāng)保持理性，若種植面積不出現(xiàn)意外情況，不應(yīng)過分看漲，若出現(xiàn)缺口炒作盤面價(jià)格拉高，應(yīng)及時(shí)獲利出場規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前春花生播種面積不及預(yù)期，麥茬花生種植面積尚不明確，新季實(shí)際種植面積與產(chǎn)量需持續(xù)跟蹤，關(guān)注實(shí)際落地情況。后期需持續(xù)關(guān)注油廠收購政策、進(jìn)口米到港量、交易價(jià)格變化、食品米拿貨需求情況及新季花生種植情況。

操作上：

單邊操作：之前低位PK310合約多單可逐步止盈，食品需求偏強(qiáng)，油料偏弱格局短期難以改變，花生入庫完畢之前，行情或?qū)⒎磸?fù)，短線尋找低位做多機(jī)會(huì)；長周期看按照今年花生種用需求量估計(jì)，大方向待供需缺口炒作走出高點(diǎn)后尋找位置做空。

套利操作可考慮PK10-1反套操作。

風(fēng)險(xiǎn)提示：油廠收購現(xiàn)狀反映油料米需求差，當(dāng)前市場油、商走勢分離，后期油廠態(tài)度及食品加工拿貨節(jié)奏或?qū)ΡP面有較直接影響，波動(dòng)較大；進(jìn)口米到港或有變數(shù)。

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