本周商品類大宗商品價(jià)格整體走勢(shì)偏弱，油脂、粕類板塊下跌幅度明顯，拖累花生行情走勢(shì)。本周下游花生油與粕類價(jià)格均出現(xiàn)松動(dòng)，降價(jià)幅度100~200元/噸，油廠壓榨無(wú)利，當(dāng)前花生價(jià)格油廠壓榨虧損，策略上大多避險(xiǎn)觀望，入市收購(gòu)熱情不高。魯花、益海等大型油廠均未有收購(gòu)計(jì)劃，歷史上不常見，也反映出油料米需求較差，大型油廠態(tài)度仍為后期價(jià)格走勢(shì)主導(dǎo)因素，需持續(xù)關(guān)注大廠收購(gòu)政策與態(tài)度。
現(xiàn)貨端看價(jià)格近期偏弱，低價(jià)現(xiàn)貨走貨速度略有加快，清明節(jié)后氣溫回升，農(nóng)戶與小販部分需要拋售庫(kù)存、回籠資金，或有短期集中拋售壓力，現(xiàn)貨市場(chǎng)或有繼續(xù)下跌可能，空間不大。周末東北部分市場(chǎng)及河南市場(chǎng)價(jià)格企穩(wěn)，部分地區(qū)價(jià)格小幅上漲，現(xiàn)貨價(jià)格趨穩(wěn)。進(jìn)口蘇丹精米報(bào)價(jià)10300-10400元/噸，報(bào)價(jià)趨穩(wěn)成交一般。南方內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)未見明顯拿貨補(bǔ)庫(kù)，個(gè)別市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中偏弱，整體到貨量不大，銷量不快；油廠到貨量穩(wěn)定，當(dāng)前成交以進(jìn)口米為主，少量收購(gòu)國(guó)內(nèi)貨源，市場(chǎng)觀望心理明顯。
PK310合約上方有供需求缺口炒作預(yù)期，下方有油廠預(yù)期收購(gòu)價(jià)格支撐，預(yù)計(jì)短期內(nèi)（PK304合約交割完畢及國(guó)內(nèi)大型油廠均入市收購(gòu)前）花生將維持震蕩走勢(shì)。近期進(jìn)口米到港量增加，但是走貨平穩(wěn)，庫(kù)存較小，或?yàn)榧庸ば枨竽秘洠笃谑称芳庸ば枨蠡驅(qū)⒍唐谟绊懶星椋?/span>后續(xù)需持續(xù)關(guān)注市場(chǎng)走貨、余貨情況及進(jìn)口米到港。
一、 花生現(xiàn)貨、期貨價(jià)格走勢(shì)
1 本周花生現(xiàn)貨市場(chǎng)行情
1) 花生現(xiàn)貨價(jià)格回顧
截至2023年3月31日，全國(guó)通貨米均價(jià)為11420元/噸，價(jià)格平穩(wěn)（3月24日11420元/噸）。全國(guó)油料花生米均價(jià)基本平穩(wěn)（上周9731元/每噸），均價(jià)為9685元/噸。現(xiàn)貨整體趨勢(shì)表現(xiàn)為通貨花生走勢(shì)偏強(qiáng)、油料花生需求偏弱，當(dāng)前價(jià)格對(duì)油廠吸引力不大，多隨用隨采。
本周主產(chǎn)區(qū)花生現(xiàn)貨價(jià)格、港口進(jìn)口花生價(jià)格普遍偏弱調(diào)整，周末部分地區(qū)價(jià)格止跌走穩(wěn)：
河南白沙局部地區(qū)價(jià)格穩(wěn)中偏弱，基層供應(yīng)量不大，市場(chǎng)走貨意愿變強(qiáng)，短期供應(yīng)相對(duì)寬松，市場(chǎng)要貨的不多，成交以出貨心態(tài)及質(zhì)量論價(jià)；河南大花生價(jià)格平穩(wěn)，整體上貨量有限，市場(chǎng)消耗庫(kù)存為主，交易一般，成交以質(zhì)論價(jià)。
遼寧多數(shù)地區(qū)價(jià)格弱勢(shì)平穩(wěn)，局部地區(qū)維持弱勢(shì)，市場(chǎng)走貨意愿變強(qiáng)，中間商收購(gòu)謹(jǐn)慎，上貨量不大，市場(chǎng)消耗庫(kù)存為主按需拿貨，交易一般，成交以質(zhì)論價(jià)。
吉林部分地區(qū)價(jià)格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，基層上貨量不大，市場(chǎng)走貨意愿略增，市場(chǎng)供應(yīng)量增加，要貨一般，成交以質(zhì)論價(jià)。
山東多數(shù)地區(qū)價(jià)格平穩(wěn)，個(gè)別地區(qū)油料米價(jià)格穩(wěn)中偏弱，基層貨源不多，基本不上貨，持貨商出貨理性，市場(chǎng)要貨的少，庫(kù)存出貨不易，行情略承壓，交易放緩。
河北地區(qū)價(jià)格大體平穩(wěn)，價(jià)格表現(xiàn)抗跌，多數(shù)地區(qū)余貨基本見底，上貨量小，市場(chǎng)要貨的不多，成品交易緩慢，成交以質(zhì)論價(jià)。
內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)價(jià)格較亂，到貨量不多，市場(chǎng)需求有限，整體走貨放緩，成交以質(zhì)論價(jià)。
油料米方面，當(dāng)前價(jià)格對(duì)大型油廠沒有吸引力，油廠隨采隨用，到貨成交多以進(jìn)口米為主，部分油廠油料米收購(gòu)報(bào)價(jià)降幅較大，整體成交量不大。全國(guó)油料當(dāng)前報(bào)價(jià)區(qū)間：9400-10300元/噸，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)跨度較大，油料米需求較差。
進(jìn)口米方面，本周進(jìn)口米價(jià)格松動(dòng)，蘇丹精米黃島港報(bào)價(jià)10300—10400左右，議價(jià)成交為主，要貨的一般。進(jìn)口花生到港量逐漸放量，報(bào)價(jià)跟隨國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格下滑，短期內(nèi)或為油廠、食品加工主要成交對(duì)象。
2) 油廠庫(kù)存及開機(jī)率
據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，截止到3月31日國(guó)內(nèi)花生油樣本企業(yè)廠家開機(jī)率為14.9%，開機(jī)率基本和上周持平（上周13.30%）。當(dāng)前油廠壓榨虧損，少量開機(jī)，壓榨隨采隨用，二、三季度開工率將陸續(xù)上升。
據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，截止到3月31日國(guó)內(nèi)抽樣油廠花生庫(kù)存統(tǒng)計(jì)61811噸，與上周相比減少2990噸，抽樣油廠花生庫(kù)存逐漸走低，日消耗大于補(bǔ)給，基本上隨用隨采，庫(kù)存逐漸消耗。
2 本周期貨市場(chǎng)行情走勢(shì)
1) 期貨合約價(jià)格走勢(shì)
本周花生期貨主力合約止跌翻紅跌勢(shì)暫緩，截至3月31日，花生期貨主力合約2310合約，收盤10232元/噸，周內(nèi)最高10340元/噸，最低10102元/噸，周結(jié)算價(jià)10252元/噸，較上周下跌34點(diǎn)，跌幅0.33%，周度走勢(shì)止跌暫穩(wěn)。
2) 花生期貨各合約價(jià)差
花生合約月間固定費(fèi)用為倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)，當(dāng)前國(guó)內(nèi)冷庫(kù)庫(kù)存費(fèi)用1元/噸·天，一個(gè)月花生庫(kù)存費(fèi)用約為30元/噸，不考慮資金利息，則1月-4月倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用：90元/噸，4-10月倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用：180元/噸，10-1月倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用：120元/噸。截至3月24日收盤，1-4合約價(jià)差-346，4-10合約價(jià)差-138，10-1合約價(jià)差434。
當(dāng)前期貨合約價(jià)格走勢(shì)呈back結(jié)構(gòu)，符合新產(chǎn)季花生增產(chǎn)預(yù)期，1月合約為新季合約，1-4套利尚未換月，PK10-1合約可嘗試反套機(jī)會(huì)，其余合約套利機(jī)會(huì)不明顯。
3) 花生期貨各合約基差
通過(guò)對(duì)當(dāng)前花生現(xiàn)貨通貨米及油料米價(jià)格折算，截至3月31日，符合交割標(biāo)準(zhǔn)花生現(xiàn)貨成交價(jià)格均值為10899元/噸，PK2401合約基差1151，PK2304合約基差為805，PK2310合約基差為667。當(dāng)前基差數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)看，PK304合約接貨價(jià)值顯現(xiàn)，當(dāng)前PK304、PK310合約存在基差修復(fù)需求，待短期調(diào)整結(jié)束可考慮多單入場(chǎng)。
二、 油廠利潤(rùn)計(jì)算
1) 花生油價(jià)格
本周國(guó)內(nèi)普通一級(jí)花生油價(jià)格整體走勢(shì)偏弱（下滑100~200元/噸），臨沂金勝糧油報(bào)價(jià)：17000元/噸（上周17000元/噸），山東綠地食品報(bào)價(jià)：17000元/噸（上周17100元/噸），山東玉皇糧油報(bào)價(jià)：17000元/噸（上周17200元/噸），青島品好糧油報(bào)價(jià)：17000元/噸（上周17100元/噸），青島天祥食品：17000元/噸（上周17100元/噸）。
本周國(guó)內(nèi)濃香一級(jí)花生油各家價(jià)格整體下滑（100~200元/噸），臨沂金勝糧油報(bào)價(jià)：19000元/噸，山東綠地食品報(bào)價(jià)：19400元/噸，山東玉皇糧油報(bào)價(jià)：19000元/噸，青島品好糧油報(bào)價(jià)：18400元/噸，青島天祥食品報(bào)價(jià)：19000元/噸。
綜合統(tǒng)計(jì)看，抽樣油廠一級(jí)普通花生油成交均價(jià)為17000元/噸，抽樣油廠一級(jí)濃香花生油成交均價(jià)為19000元/噸，整體報(bào)價(jià)持續(xù)下滑。
2) 花生粕價(jià)格
豆粕長(zhǎng)期走勢(shì)偏弱：巴西豐產(chǎn)預(yù)期逐步兌現(xiàn)，產(chǎn)量和出口量對(duì)市場(chǎng)沖擊較明顯。4、5月份國(guó)內(nèi)大豆到港量預(yù)計(jì)1800萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)大豆和豆粕庫(kù)存或?qū)⒋蠓厣?基差或維持偏弱格局。國(guó)內(nèi)下游飼料需術(shù)疲軟，整體供應(yīng)寬松，進(jìn)口升貼水下行，豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)持續(xù)下跌，基差快速回落，長(zhǎng)期看豆粕預(yù)計(jì)弱勢(shì)延續(xù)。
花生粕：深州魯花46蛋白花生粕報(bào)價(jià)4300；新鄉(xiāng)魯花花生粕價(jià)格未報(bào)；青島嘉里花生粕價(jià)格未報(bào)；兗州嘉里花生粕價(jià)格未報(bào)；中糧48蛋白花生粕價(jià)格未報(bào)；莒南玉皇油廠48蛋白花生粕報(bào)價(jià)4200，46蛋白花生粕報(bào)價(jià)4150；青島天祥油廠46蛋白花生粕報(bào)價(jià)4150；新鄉(xiāng)華豫油脂46蛋白花生粕報(bào)價(jià)4000；邢臺(tái)冀中糧油一級(jí)花生餅45蛋白報(bào)價(jià)4500。
3) 壓榨利潤(rùn)計(jì)算
壓榨花生利潤(rùn)統(tǒng)計(jì)：魯花花生成本價(jià)格按通貨成交均價(jià)，花生粕價(jià)格按照目前市場(chǎng)成交均價(jià)計(jì)算，油以一級(jí)濃香花生油均價(jià)計(jì)，小廠按油料米成交均價(jià)計(jì)算，花生粕價(jià)格按照目前市場(chǎng)成交價(jià)，花生油以一級(jí)普通花生油價(jià)格計(jì)算，目前油廠壓榨均處于虧損狀態(tài)。
三、 后市展望
2022/23花生產(chǎn)季出現(xiàn)種植面積、單產(chǎn)雙減，當(dāng)前國(guó)內(nèi)花生市場(chǎng)庫(kù)存在一成左右，余貨不多，在新季花生上市之前，國(guó)內(nèi)花生市場(chǎng)（6-7）或?qū)⒊霈F(xiàn)供需缺口。
短期看當(dāng)前花生現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格偏弱趨穩(wěn)，進(jìn)口米到港量略有增加，報(bào)價(jià)暫穩(wěn)，港口庫(kù)存累庫(kù)不多，大型油廠避險(xiǎn)觀望仍較濃，當(dāng)前價(jià)格采購(gòu)熱情不高，或有繼續(xù)壓低收購(gòu)價(jià)格情況，短期看盤面承壓。
中期來(lái)看當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格下，市場(chǎng)供需緊平衡，進(jìn)口米到港會(huì)適當(dāng)緩解國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)緊張情況，短時(shí)間現(xiàn)貨價(jià)格仍偏弱。按當(dāng)前產(chǎn)區(qū)余貨量以及需求情況，后期（5-6-7月份）花生價(jià)格調(diào)整后或?qū)⒗^續(xù)圍繞供需缺口展開炒作。商品米需求量仍需持續(xù)關(guān)注，是否會(huì)有集中拿貨需求需重點(diǎn)關(guān)注（5月份中下旬）。新季花生上市前，仍有缺口炒作預(yù)期，中期走勢(shì)偏強(qiáng)。
長(zhǎng)期看新季花生有種植面積增加、產(chǎn)量增產(chǎn)預(yù)期（種用需求增加10%以上），對(duì)于新季種植面積及產(chǎn)量的估計(jì)，將對(duì)市場(chǎng)后期走勢(shì)產(chǎn)生較大影響。按當(dāng)前種用花生需求量看，新產(chǎn)季花生增種、增產(chǎn)或成定局，當(dāng)前盤面已走出back結(jié)構(gòu)，遠(yuǎn)月多單應(yīng)適當(dāng)保持理性，若種植面積不出現(xiàn)意外情況，不應(yīng)過(guò)分看漲，若出現(xiàn)缺口炒作盤面價(jià)格拉高，應(yīng)及時(shí)獲利出場(chǎng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。新季實(shí)際種植面積與產(chǎn)量需持續(xù)跟蹤，關(guān)注實(shí)際落地情況。后期需持續(xù)關(guān)注油廠收購(gòu)政策、收貨量、豆粕、花生粕報(bào)價(jià)、進(jìn)口米到港量、交易價(jià)格變化及新季花生種植情況。
操作上：
單邊操作：短期PK310合約繼續(xù)追空風(fēng)險(xiǎn)增加，可待此輪回調(diào)完畢（10100附近），逐漸布局PK310多單，后期或圍繞商品米需求及供需缺口（價(jià)格決定）在現(xiàn)貨空窗期進(jìn)行炒作；長(zhǎng)周期看按照今年花生種用需求量估計(jì)，大方向待供需缺口炒作走出高點(diǎn)后尋找做空機(jī)會(huì)。
套利操作可考慮PK10-1反套操作。
風(fēng)險(xiǎn)提示：油廠收購(gòu)反映油料米需求差，PK304合約交割情況（質(zhì)量、交割量）或影響市場(chǎng)心態(tài)。后期油廠態(tài)度及食品加工拿貨節(jié)奏或?qū)ΡP面有較直接影響，波動(dòng)較大。
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