一、期現(xiàn)價格震蕩反彈
?截止6月02日，螺紋鋼上海城市現(xiàn)貨報價3620元/噸，較上周環(huán)比上漲60元/噸；螺紋鋼杭州方面報價3620元/噸，較上周價格環(huán)比上漲80元/噸。
?截止周五，螺紋鋼10合約收盤報價3596，較上周下跌103點，周線漲跌幅+2.95%；日線級別，MA均線形成金叉，MACD呈現(xiàn)出短期背離的態(tài)勢，短期反彈。
?螺紋鋼現(xiàn)貨市場，東北地區(qū)、華南地區(qū)以及華東沿海地區(qū)現(xiàn)貨價格上漲，而新疆、內(nèi)蒙以及廣西等省份現(xiàn)貨價格小幅回落；全國現(xiàn)貨市場貿(mào)易成交量增加，價格低位反彈；優(yōu)質(zhì)品價格平穩(wěn)，合格品售價有所提漲；本周投機情緒增加，期貨領(lǐng)漲，基差縮小。
二、 表觀需求環(huán)比增加
?截止 6月 5日數(shù)據(jù)，全國螺紋鋼表觀需求311.52萬噸，較上周環(huán)比增加13.58萬噸，較去年同比降低3.40%；
?4月100大中城市成交土地規(guī)劃建筑面積3290.13萬平方米，同比降低；房地產(chǎn)新開工面積4月數(shù)據(jù)同比降低21.20%，建筑用鋼需求較差；房地產(chǎn)成交方面，逆周期回落。
?截止周五，建材市場貿(mào)易成交量增加，表觀需求數(shù)據(jù)增加。后期需注意價格快速拉高后，恐令終端采購積極性有所下降。
三、 供給：總產(chǎn)量增加
?長流程方面，當(dāng)周247家鋼鐵企業(yè)高爐開工率為82.36%，與上周環(huán)比持平；
?短流程方面，中國鋼鐵企業(yè)全樣本電爐開工率為60.40%，與上周環(huán)比降低2.08%；
?全樣本實際產(chǎn)量273.41萬噸，較上周環(huán)比增加2.61萬噸，較去年同比降低8.13%；
?當(dāng)周（截止6月02日），據(jù)Mysteel調(diào)研，247家鋼廠高爐開工率82.36%，環(huán)比上周持平，同比去年下降1.32個百分點；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率89.66%，環(huán)比下降0.26個百分點，同比下降0.24個百分點；鋼廠盈利率32.90%，環(huán)比下降1.30個百分點，同比下降18.62個百分點；日均鐵水產(chǎn)量240.81萬噸，環(huán)比下降0.71萬噸，同比下降1.81萬噸。
四、庫存維持去化
?截止6月02日，全國主要城市鋼材總庫存為810.13萬噸，周環(huán)比降低38.11萬噸，較去年同比降低30.62%；
?廠內(nèi)庫存：螺紋鋼本周廠內(nèi)庫存為225.25萬噸，環(huán)比降低5.36萬噸；社會庫存：本周社庫584.88萬噸，環(huán)比降低32.75萬噸；
?隨著上周價格的破位回落，刺激下游投機性需求補庫，本周鋼廠資源外發(fā)增加，總體庫存依然維持去化狀態(tài)。
五、電爐利潤降低，原料短期去化
?螺紋短流程，本周華東地區(qū)螺紋，谷電利潤30元/噸，平電利潤110元/噸左右，峰電利潤-330元/噸左右；長流程生產(chǎn)，螺紋高爐即時成本3520元/噸附近。
?原料端，鐵礦石發(fā)運方面澳大利亞發(fā)中國1356.10萬噸，環(huán)比降低，45港口庫存12752.24噸，港口庫存小幅降低。焦炭方面，企業(yè)開工率79.30%，較上周增加；焦炭庫存24.40萬噸，環(huán)比增加。
六、 基本邏輯與后市展望：
?估值方面：
螺紋目前維持在弱平衡的狀態(tài)下，本周表觀需求數(shù)據(jù)環(huán)比增加，表觀需求數(shù)據(jù)增幅大于產(chǎn)量增幅，短期內(nèi)需求比較有韌性，利好螺紋價格。本周基本面邊際化好轉(zhuǎn)，庫存依然呈現(xiàn)出去庫狀態(tài)，鋼廠資源外發(fā)增加，貿(mào)易成交情緒較濃，但鋼廠仍然多以對接終端為主。本周微觀層面好轉(zhuǎn)，螺紋震蕩反彈。
?驅(qū)動方面：
宏觀方面-美國以及歐洲等西方國家加息放緩，對黑色系品種產(chǎn)生利多影響。
需求端—房地產(chǎn)“三箭齊發(fā)”分別從信貸、發(fā)債、股權(quán)三個角度，多方面為房地產(chǎn)提供資金支撐；
?后市展望：
原料端，近期焦炭九輪提降全面落地，第十輪提降過程開始醞釀中，焦炭現(xiàn)貨價格預(yù)計再次下滑；鐵礦方面，鋼廠多以按需采購為主，廠內(nèi)原料庫存處于低位，而港口庫存累積；在近期平控政策的炒作下，成本空間預(yù)計松動。隨著螺紋進入市場淡季，鐵水日均產(chǎn)量維持在240萬噸附近，鐵水產(chǎn)量相對需求而言比較高；需求方面，短期內(nèi)比較有韌性，后期需注意價格快速拉高后，恐令終端采購積極性有所降低。
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